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指標何時用平均數？

題目中給出資產負債表的上年數和本年數，又沒有說涉及資產負債表的項目用平均數，到底什么時候用平均數呢，考試怎么辦？

財務報表分析的方法營運能力比率 2020-07-17 18:20:28

問題來源：

資料：
（1）A公司2019年的資產負債表和利潤表如下所示：

（2）A公司2018年的相關指標如下表。表中各項指標是根據當年資產負債表中有關項目的期末數與利潤表中有關項目的當期數計算的。

（3）計算財務比率時假設：“經營貨幣資金”占營業收入的比為1%，“應收賬款”不收取利息，“其他應收款”不包括應收利息和應收股利，且不收取利息；“應付賬款”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；“其他應付款”中應付股利年末金額為1萬元，應付利息年末金額為1萬元；財務費用全部為利息費用，沒有金融性的投資收益，遞延所得稅資產屬于經營活動形成的。
要求：

（1）計算2019年年末的凈經營資產、凈負債和2019年稅后經營凈利潤；

①凈經營資產=經營資產-經營負債
經營現金=750×1%=7.5（萬元）
金融現金=10-7.5=2.5（萬元）
金融資產=金融現金+交易性金融資產+其他債權投資+其他權益工具投資=2.5+5+5.5+2=15（萬元）
經營資產=總資產-金融資產=515-15=500（萬元）
金融負債=短期借款+長期借款+應付債券+應付股利+應付利息=33+105+80+1+1=220（萬元）
經營負債=總負債-金融負債=315-220=95（萬元）
2019年凈經營資產=經營資產-經營負債=500-95=405（萬元）
②2019凈負債=金融負債-金融資產=220-15=205（萬元）
③平均所得稅稅率=17.14/57.14=30%
2019年稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×（1-平均所得稅稅率）=（利潤總額+財務費用）×（1-平均所得稅稅率）=（57.14+22.86）×（1-30%）=80×（1-30%）=56（萬元）

（2）計算2019年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率；

指標計算表

指標	指標計算過程
凈經營資產凈利率	56/405×100%=13.83%
稅后利息率	［22.86×（1-30%）/205］×100%=7.81%
凈財務杠桿	205/200×100%=1.025
杠桿貢獻率	（13.83%-7.81%）×1.025=6.17%
權益凈利率	40/200×100%=20%

（3）對2019年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2019年權益凈利率變動的影響；

2019年權益凈利率-2018年權益凈利率=20%-21%=-1%
2018年權益凈利率=16.4%+（16.4%-8.11%）×55.5%=21%
替代凈經營資產凈利率：13.83%+（13.83%-8.11%）×55.5%=17%
替代稅后利息率：13.83%+（13.83%-7.81%）×55.5%=17.17%
替代凈財務杠桿：13.83%+（13.83%-7.81%）×1.025=20%
凈經營資產凈利率變動影響=17%-21%=-4%
稅后利息率變動影響=17.17%-17%=0.17%
凈財務杠桿變動影響=20%-17.17%=2.83%
2019年權益凈利率比上年降低1%，降低的主要原因：
①凈經營資產凈利率降低，影響權益凈利率降低4%；
②稅后利息率下降，影響權益凈利率提高0.17%；
③凈財務杠桿提高，影響權益凈利率提高2.83%。

（4）如果A公司2020年要實現權益凈利率為21%的目標，在不改變稅后利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經營資產凈利率應該達到什么水平？
【按要求（1）、（2）計算各項指標時，均以2019年資產負債表中有關項目的期末數與利潤表中有關項目的當期數為依據】（★★★）

設2020年凈經營資產凈利率為X，建立等式：
X+（X-7.81%）×1.025=21%
凈經營資產凈利率X=14.32%。

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