為什么不調(diào)非經(jīng)常項目呢？

披露的經(jīng)濟增加值和簡化的經(jīng)濟增加值有什么不同？是不是有個調(diào)一個不調(diào)？

實體現(xiàn)金流量模型披露的經(jīng)濟增加值 2019-10-10 19:20:25

問題來源：

DBX公司是一家上市的電力投資公司，該公司為了進行分析編制的管理用報表的有關資料如下：
（1）DBX公司的管理用資產(chǎn)負債表與管理用利潤表：

管理用資產(chǎn)負債表

編制單位：DBX公司　　　　　　2018年12月31日　　　　　　　　　　單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)	年末余額	年初余額	凈負債及股東權(quán)益	年末余額	年初余額
經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計	3123	2691	金融負債合計	3555	2592
經(jīng)營性流動負債合計	900	670.5	金融資產(chǎn)合計	27	256.5
經(jīng)營營運資本	2223	2020.5	凈負債	3528	2335.5
經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計	5850	4612.5
經(jīng)營性長期負債合計	225	337.5
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)	5625	4275	股東權(quán)益合計	4320	3960
凈經(jīng)營資產(chǎn)合計	7848	6295.5	凈負債及股東權(quán)益合計	7848	6295.5

管理用利潤表

編制單位：DBX公司　　　　　　　　　2018年度　　　　　　　　　　　　單位：萬元

項目	本年金額	上年金額
經(jīng)營損益：
一、營業(yè)收入	13500	12825
減：營業(yè)成本	11898	11263.5
二、毛利	1602	1561.5
減：稅金及附加	126	126
銷售費用	99	90
管理費用	207	180
其中：研究與開發(fā)費用	102	88
三、稅前營業(yè)利潤	1170	1165.5
加：營業(yè)外收入	198	324
減：營業(yè)外支出	0	0
四、稅前經(jīng)營利潤	1368	1489.5
減：經(jīng)營利潤所得稅	437.76	475.37
五、稅后經(jīng)營凈利潤	930.24	1014.13
金融損益：
六、利息費用	468	432
減：利息費用抵稅	149.76	137.87
七、稅后利息費用	318.24	294.13
八、凈利潤合計	612	720

（2）2018年的折舊與攤銷為459萬元。
（3）DBX公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
（4）營業(yè)外收入均為非經(jīng)常性損益，2018年確認為無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)支出為450萬元。
（5）本年無息流動負債為954萬元，上年無息流動負債為742.5萬元；本年負債為4680萬元，上年負債為3600萬元；本年在建工程為81萬元，上年在建工程為157.5萬元。
（6）財務報表中“財務費用”項下的利息支出為495萬元。
要求：

（1）計算該公司2018年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實體現(xiàn)金流量。

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=930.24+459=1389.24（萬元）
營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加=1389.24-（2223-2020.5）=1186.74（萬元）
資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=（5625-4275）+459=1809（萬元）
實體現(xiàn)金流量=1186.74-1809=-622.26（萬元）

（2）計算DBX公司的有關財務比率，并填入下表（保留5位小數(shù)，取資產(chǎn)負債表期末數(shù)）：

財務比率

主要財務比率	2018年	2017年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
稅后利息率
經(jīng)營差異率
凈財務杠桿
杠桿貢獻率
權(quán)益凈利率

財務比率

主要財務比率	2018年	2017年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率	11.853%	16.109%
稅后利息率	9.020%	12.594%
經(jīng)營差異率	2.833%	3.515%
凈財務杠桿	0.81667	0.58977
杠桿貢獻率	2.314%	2.073%
權(quán)益凈利率	14.167%	18.182%

（3）對2018年權(quán)益凈利率較上年的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2018年權(quán)益凈利率變動的影響。

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿
2017年權(quán)益凈利率：16.109%+（16.109%-12.594%）×0.58977=18.182%①
第一次替代：11.853%+（11.853%-12.594%）×0.58977=11.416%②
第二次替代：11.853%+（11.853%-9.020%）×0.58977=13.524%③
第三次替代：11.853%+（11.853%-9.020%）×0.81667=14.167%④
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的影響：②-①=11.416%-18.182%=-6.766%
稅后利息率的影響：③-②=13.524%-11.416%=2.108%
凈財務杠桿的影響：④-③=14.167%-13.524%=0.643%

（4）已知凈負債成本（稅后）為10%，股權(quán)資本成本為12%，請計算2018年的披露經(jīng)濟增加值（投資資本取平均數(shù)）。

平均資本占用=（7848+6295.5）/2=7071.75（萬元）
平均凈負債=（3528+2335.5）/2=2931.75（萬元）
平均股東權(quán)益=（4320+3960）/2=4140（萬元）
加權(quán)平均資本成本=（2931.75/7071.75）×10%+（4140/7071.75）×12%=11.17%
披露經(jīng)濟增加值=930.24+102×（1-25%）-[7071.75+102×（1-25%）]×11.17%=208.28（萬元）

（5）若DBX公司為一家大型央企，要求以基準資本成本率按《暫行辦法》的規(guī)定確定其2018年的簡化的經(jīng)濟增加值。

研究與開發(fā)費用調(diào)整項=研究與開發(fā)費用+當期確認為無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)支出=102+450=552（元）
稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)常性損益調(diào)整項×50%）×（1-25%）=612+（495+552-198×50%）×（1-25%）=1323（萬元）
調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程=（4320+3960）/2+（4680+3600）/2-（954+742.5）/2-（81+157.5）/2=7312.5（萬元）
簡化的經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=1323-7312.5×5.5%=920.81（萬元）。

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