資本成本
什么是資本成本
分類 | 籌資 | 公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率 （公司投資人的機會成本） |
投資 | 項目資本成本是公司投資于資本項目所要求的報酬率 （公司項目所需資本的機會成本） |
【思考】
陳老師白給你100萬你的資本成本是多少？
1.要素資本成本
概念 | 公司有多種資本來源，如債務、普通股、留存收益、優先股等。每一種資本來源被稱為一種資本要素。每一種資本要素投資者要求的報酬率被稱為要素資本成本 |
注意 | 每一種資本來源的風險不同，投資者要求的報酬率不同，即要素資本成本各不相同 |
鏈接 | 本章第二節、第三節、第四節 |
2.公司資本成本
概念：公司資本成本與公司的籌資活動有關，是公司募集和使用資本的成本，公司的資本成本是各種資本要素成本（主要來源：債務成本、權益成本、混合資本成本）以資本結構為權數的加權平均數。
注：
Weighted Average Cost of Capital（教材121頁）。
3.投資項目資本成本
概念 | 項目資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率。即項目本身所需投資資本的機會成本 |
注意 | （1）區分公司資本成本和項目資本成本。公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的必要報酬率；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率 |
4.公司資本成本與項目資本成本的關系
（1）如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同 | 項目資本成本等于公司資本成本 | |
（2）如果新的投資項目的風險高于企業現有資產的平均風險 | 項目資本成本高于公司資本成本 | |
（3）如果新的投資項目的風險低于企業現有資產的平均風險 | 項目資本成本低于公司資本成本 | |
提示 | 此處風險包括經營風險和財務風險 | |
舉例：
公司資本成本5%，項目A與公司現有風險相同，項目A的資本成本是5%。
如果項目A的風險高于公司現有風險，項目A的必要報酬率是7%，則項目A的資本成本是7%。
如果項目A的風險低于公司現有風險，項目A的必要報酬率是4%，則項目A的資本成本是4%。
相關試聽 更多>
當前位置：
津公網安備12010202000755號