財務管理目標的觀點
（一）利潤最大化
觀點 | 利潤代表企業新創造的財富，利潤越多企業財富增加越多，越接近企業的目標 |
衡量指標 | 息稅前利潤與凈利潤 |
局限性 | （1）沒有考慮利潤的取得時間 （2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系 （3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系 |
提示 | （1）如果1投入資本相同、2利潤取得的時間相同、3相關的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念 （2）許多公司都把提高利潤作為公司短期目標（12/16/17/18/19） |
（二）每股收益最大化
觀點 | 把利潤和股東投入的資本聯系起來 |
衡量指標 | 每股收益/權益凈利率 |
優點 | 與利潤最大化相比較，考慮了獲得利潤與投入資本的關系克服了利潤最大化的一些局限性 |
局限性 | （1）沒有考慮每股收益取得的時間 |
提示 | （1）如果風險相同、每股收益的時間相同，則每股收益最大化也是一個可以接受的觀念 （2）許多投資人把每股收益作為評價公司業績的關鍵指標 |
（三）股東財富最大化
市場價值：
觀點 | 增加股東財富是財務管理的基本目標（教材觀點） （公司為股東創辦，沒有權益資本，公司不復存在） |
衡量指標 | 股東財富用股東權益的市場價值衡量 股東財富的增加可以用股東權益的市場增加值來衡量 股東權益的市場增加值是企業為股東創造的價值 |
（三）股東財富最大化——衡量指標推導
股東財富的增加=股東權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本
在市場有效的條件下，股東權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本
=股權投資現金流入量現值-股權投資現金流出量現值=股權投資的凈現值
若“股權投資的凈現值＞0”，則股東財富增加。
（三）股東財富最大化——有條件的替代表述
股價 最大化 | 觀點 | 在資本市場有效的情況下（2022年教材新增條件），假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義 |
推導 | 股東權益的市場價值=股東投資資本（如果不變）+股東權益的市場增加值 股價最大化=股東權益的市場增加值最大化 股價最大化與增加股東財富有同等意義 | |
公司 價值 最大化 | 觀點 | 假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 |
推導 | 公司價值=債務市場價值+股權市場價值 =債務市場價值+股東投資資本+股東權益的市場增加值 若債務市場價值和股東投資資本不變 公司價值最大化=股東權益的市場增加值最大化 （公司價值最大化與增加股東財富有同等意義） | |
提示 | 教材在不同議題討論中，分別使用股東財富最大化，股價最大化和企業價值最大化，其含義均指增加股東財富 | |
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