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對于揭露日的判定

6月18號,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已經(jīng)發(fā)出公告了,就已經(jīng)有明顯反應了呀,當日就跌停了,為啥還要認定19號是揭露日

信息披露虛假陳述行為的界定 2021-04-25 00:14:07

問題來源:

甲公司為在上海證券交易所主板掛牌的上市公司。2019年5月,以甲公司董事長為首的8名董事和高管所持公司股票的限售期到期。
2019年5月底,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部向社會通報豬瘟疫情。6月5日,財經(jīng)媒體大同財經(jīng)發(fā)布新聞報道稱,甲公司正在與某科研機構合作研發(fā)“可有效預防非洲豬瘟的疫苗”;當日,甲公司股票交易價格明顯上漲。6月18日,甲公司發(fā)布重大合同公告,聲稱公司研發(fā)的獸用疫苗注射液將投入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn),對豬瘟的預防率達到100%,并將給公司帶來顯著業(yè)績增長;當日,甲公司股票漲停,交易量顯著增多,8名董事和高管各自售出部分股票。
6月19日,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布公告稱“目前尚未有任何豬瘟商品化疫苗獲批或上市,且目前尚無預防率為100%的豬瘟疫苗”。證券交易所亦于同日就甲公司6月18日披露的公告向甲公司發(fā)出問詢函。甲公司回復稱,6月18日的公告誤將“獸用注射液”寫成“獸用疫苗注射液”。當日,甲公司股票跌停。
2020年2月4日,甲公司發(fā)布公告稱:因公司涉嫌證券違法行為,證監(jiān)會決定對甲公司立案調查。
投資者李某于2019年6月5日買入甲公司股票,于2019年6月19日賣出。投資者趙某于2019年6月18日買入甲公司股票,并一直持有。投資者孫某于2019年6月3日買入甲公司股票,于2020年3月陸續(xù)賣出。2020年5月,李某、趙某和孫某分別向人民法院提起虛假陳述民事賠償訴訟,要求甲公司及其董事、高管賠償投資損失。
李某向人民法院主張:虛假陳述實施日為2019年6月5日。孫某向人民法院主張:虛假陳述揭露日為2020年2月4日證監(jiān)會立案調查公告之日。
人民法院查明:公司股票價格自2019年6月19日跌停后,一直處于相對低位;2020年2月4日公司股價沒有明顯下跌。人民法院將2019年6月19日認定為虛假陳述揭露日,并駁回李某和孫某的起訴。
在趙某提起的訴訟中,甲公司董事長等人提出:虛假陳述行為人是甲公司,公司董事和高管不應該作為虛假陳述民事賠償訴訟的共同被告。
證監(jiān)會在調查中發(fā)現(xiàn):甲公司8名董事和高管在6月初向交易所報備減持計劃的同時,授意大同財經(jīng)記者袁某發(fā)布公司研發(fā)“非洲豬瘟疫苗”的新聞,有證據(jù)表明袁某應當知道該新聞是不真實的。稽查人員認為:甲公司8名董事和高管的行為構成操縱證券市場;袁某也違反了《證券法》的相關規(guī)定。袁某辯稱:他不是信息披露義務人,其作為記者有權進行財經(jīng)新聞報導,沒有義務核實信息的真實性,因此沒有違反《證券法》。
要求:
根據(jù)上述內容,分別回答下列問題:


(1)甲公司6月18日的公告構成哪些類型的信息披露違法行為?并分別說明理由。
甲公司6月18日的公告構成信息披露違法行為中的虛假記載(0.5分)和誤導性陳述。(0.5分)根據(jù)規(guī)定,信息披露義務人在信息披露文件中對所披露內容進行不真實記載,應當認定構成所披露的信息有虛假記載的信息披露違法行為。(0.5分)信息披露義務人在信息披露文件中或者通過其他信息發(fā)布渠道、載體,作出不完整、不準確陳述,致使或者可能致使投資者對其投資行為發(fā)生錯誤判斷的,應當認定構成所披露的信息有誤導性陳述的信息披露違法行為。(0.5分)
(2)甲公司董事長關于“公司董事和高管不應該作為共同被告”的主張是否成立?并說明理由。
甲公司董事長關于“公司董事和高管不應該作為共同被告”的主張不成立。(1分)根據(jù)規(guī)定,信息披露義務人虛假陳述致使投資者在證券交易中遭受損失的,信息披露義務人應當承擔賠償責任,發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員,應當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任,(1分)但是能夠證明自己沒有過錯的除外。(1分)(或答:信息披露義務人的董事、高管與信息披露義務人針對虛假陳述民事賠償責任承擔連帶責任,除非能證明自己沒有過錯。)
(3)李某關于“虛假陳述實施日為2019年6月5日”的主張是否成立?并說明理由。
李某關于“虛假陳述實施日為2019年6月5日”的主張不成立。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述實施日,是指信息披露的公布日,即信息披露義務人在指定信息披露媒體發(fā)布虛假陳述文件的日期。在本題中,信息披露義務人是甲公司,甲公司于6月18日發(fā)布重大合同公告,該日即為甲公司實施虛假陳述的日期。(1分)
(4)法院將2019年6月19日認定為虛假陳述揭露日,是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說明理由。
法院將2019年6月19日認定為虛假陳述揭露日符合規(guī)定。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述被揭示的意義在于其對證券市場發(fā)出了一個警示信號,提醒投資者重新判斷股票價值,進而對市場價格產(chǎn)生影響。在本題中,市場在2019年6月19日對農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的公告有明顯反應,6月19日被認定為虛假陳述揭露日符合規(guī)定。(1分)(或答:6月19日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的公告起到了揭露或者澄清的效果,即可得分)
(5)法院認可投資者趙某的原告資格,是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說明理由。
法院認可投資者趙某的原告資格符合規(guī)定。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述民事賠償訴訟的原告投資者應該在虛假陳述實施日及以后,至揭露日或者更正日之前買入該證券;并在虛假陳述揭露日或者更正日及以后,因賣出該證券發(fā)生虧損,或者因持續(xù)持有該證券而產(chǎn)生虧損。(1分)在本題中,虛假陳述實施日是2019年6月18日,趙某于當日買入后一直持有,(1分)符合原告資格。
(6)甲公司董事和高管的行為是否構成操縱證券市場?并說明理由。
甲公司董事和高管的行為構成操縱證券市場。(1分)根據(jù)規(guī)定,利用虛假或者不確定的重大信息,誘導投資者進行證券交易,影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量,屬于操縱證券市場行為。(1分)在本題中,甲公司高管授意袁某發(fā)布虛假信息,誤導市場,致使6月18日當日股票漲停、影響了證券交易價格,該行為構成《證券法》規(guī)定的操縱證券市場。(1分)(或答:當日交易量顯著增多、影響了證券交易量,構成《證券法》規(guī)定的操縱證券市場。)
(7)袁某關于“他不是信息披露義務人”、“沒有義務核實信息的真實性”的辯解是否成立?并說明理由。
袁某關于“他不是信息披露義務人”、“沒有義務核實信息的真實性”的辯解不成立。(1分)根據(jù)規(guī)定,禁止任何單位和個人編造、傳播虛假信息或者誤導性信息,擾亂證券市場。各種傳播媒介傳播證券市場信息必須真實、客觀,禁止誤導。即使不是信息披露義務人,也有義務在知道或者應當知道該信息為虛假信息或者誤導性信息時,不予傳播。(2分)
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高老師

2021-04-25 18:57:07 2106人瀏覽

勤奮刻苦的同學,您好:

注意讀題,6月18日發(fā)布的公告是甲公司發(fā)布的,內容是說其研發(fā)的疫苗注射液投入生產(chǎn)。18日其股票是漲停了,當天并無媒體揭露行為,也無監(jiān)管機關立案稽查,并沒有“被揭示”。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部是于6月19日發(fā)布的公告。19日當日甲公司股票跌停,所以6月19日是虛假陳述揭露日。


看下規(guī)定,虛假陳述揭露日:(1)監(jiān)管機關有關立案稽查的消息,可以作為揭露日的標志;(2)媒體的揭露行為是否可以作為虛假陳述揭露日,可與相關股票是否停牌掛鉤,如果媒體的揭露行為引起該股票價格急劇波動導致其停牌的,則可以認定其揭露行為的時日為虛假陳述揭露日。


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