累計現金流量如何計算-累計現金凈流量計算方式

累計現金流量這一行是怎么計算出來的

投資項目現金流量構成投資項目現金流量的估計方法 2019-10-01 11:18:34

問題來源：

ABC公司研制成功一種新產品，現在需要決定是否大規模投產，有關資料如下：
（1）公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產部門預計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業務將在2019年1月1日開始，假設經營現金流發生在每年年底。
（2）為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為2000萬元。該設備可以在2018年底以前安裝完畢，并在2018年底支付設備購置款。該設備按直線法計提折舊，稅法規定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經濟壽命為4年，4年后即2022年底該項設備的市場價值預計為200萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續經營4年，預計不會出現提前終止的情況。
（3）生產該產品所需的廠房可以用6000萬元購買，在2018年底付款并交付使用。該廠房按直線法計提折舊，稅法規定折舊年限為20年，凈殘值率6%。4年后該廠房的市場價值預計為5000萬元。
（4）生產該產品需要的營運資本隨營業收入變化而變化，預計為營業收入的10%。假設這些營運資本在年初投入，項目結束時收回。
（5）公司的所得稅稅率為25%。
（6）該項目的成功概率很大，經營風險水平與企業平均經營風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現率。新項目的營業收入與公司當前的營業收入相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。
要求：

（1）計算項目的初始投資總額（零時點現金流出），包括與項目有關的固定資產購置支出以及零時點墊支的營運資本。

廠房投資6000萬元，設備投資2000萬元，營運資本投資=3×10000×10%=3000（萬元），初始投資總額=6000+2000+3000=11000（萬元）。

（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及2022年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊）。

設備的年折舊額=2000×（1-5%）/5=380（萬元）
廠房的年折舊額=6000×（1-6%）/20=282（萬元）
第4年年末設備的賬面價值=2000-380×4=480（萬元）
第4年年末廠房的賬面價值=6000-282×4=4872（萬元）

（3）分別計算2022年末處置廠房和設備引起的稅后凈現金流量。

第4年年末處置設備引起的稅后現金凈流量=200+（480-200）×25%=270（萬元）
第4年年末處置廠房引起的稅后現金凈流量=5000-（5000-4872）×25%=4968（萬元）

（4）計算各年項目現金凈流量、項目的凈現值、靜態投資回收期和動態投資回收期。

單位：萬元

年度	2018年年末	2019年年末	2020年年末	2021年年末	2022年年末
設備、廠房投資	-8000
營業收入		30000	30600	31212	31836.24
變動制造費用		21000	21420	21848.4	22285.37
固定制造費用（付現）		4000	4040	4080.4	4121.20
折舊		662	662	662	662
稅前經營利潤		4338	4478	4621.2	4767.67
稅后經營凈利潤		3253.5	3358.5	3465.9	3575.75
加：折舊		662	662	662	662
營業現金毛流量		3915.5	4020.5	4127.9	4237.75
營運資本	3000	3060	3121.2	3183.62	0
營運資本墊支	-3000	-60	-61.2	-62.42	3183.62
處置固定資產現金凈流量					5238
終結期現金凈流量					8421.62
項目現金凈流量	-11000	3855.5	3959.3	4065.48	12659.37
折現系數（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
項目現金凈流量的現值	-11000	3505.04	3271.97	3054.40	8646.35
凈現值	7477.76
累計現金凈流量	-11000	-7144.5	-3185.2	880.28	13539.65
累計現金凈流量的現值	-11000	-7494.96	-4222.99	-1168.59	7477.76
靜態投資回收期（年）	2+3185.2/4065.48=2.78
動態投資回收期（年）	3+1168.59/8646.35=3.14

【提示】2022年營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊=3575.75+662=4237.75（萬元）

2022年終結期現金凈流量=回收營運資本投資+處置廠房和設備引起的稅后現金凈流量=3183.62+270+4968=8421.62（萬元）
2022年項目現金凈流量=營業現金毛流量+終結期現金凈流量=4237.75+8421.62=12659.37（萬元）。

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劉老師

2019-10-01 11:46:57 4339人瀏覽

尊敬的學員，您好：

年度	2018年年末	2019年年末	2020年年末	2021年年末	2022年年末
設備、廠房投資	-8000
營業收入		30000	30600	31212	31836.24
變動制造費用		21000	21420	21848.4	22285.37
固定制造費用（付現）		4000	4040	4080.4	4121.20
折舊		662	662	662	662
稅前經營利潤		4338	4478	4621.2	4767.67
稅后經營凈利潤		3253.5	3358.5	3465.9	3575.75
加：折舊		662	662	662	662
營業現金毛流量		3915.5	4020.5	4127.9	4237.75
營運資本	3000	3060	3121.2	3183.62	0
營運資本墊支	-3000	-60	-61.2	-62.42	3183.62
處置固定資產現金凈流量					5238
終結期現金凈流量					8421.62
項目現金凈流量	-11000	3855.5	3959.3	4065.48	12659.37
折現系數（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
項目現金凈流量的現值	-11000	3505.04	3271.97	3054.40	8646.35
凈現值	7477.76
累計現金凈流量	-11000	-7144.5	-3185.2	880.28	13539.65
累計現金凈流量的現值	-11000	-7494.96	-4222.99	-1168.59	7477.76
靜態投資回收期（年）	2+3185.2/4065.48=2.78
動態投資回收期（年）	3+1168.59/8646.35=3.14