問題來源：
Wiley公司新融資依照現(xiàn)融資金額的市值比例進行，現(xiàn)融資金額列示如下：
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賬面價值 |
|
|
長期負債 |
＄7 000 |
|
優(yōu)先股（100 000股） |
＄1 000 |
|
普通股（200 000股） |
＄7 000 |
Wiley的債券是以面值的80％進行銷售的，目前的收益率為9％，公司的所得稅率為40％。優(yōu)先股是以面值發(fā)行的，股息率為6％。普通股的當前市價為＄40，今年預計支付每股＄1.2的現(xiàn)金股息。股息增長率為每年10％。Wiley資本的加權平均成本為（ ）。
A．9.0％
B．11.0％
C．10.1％
D．9.6％
【答案】D
【解析】Wiley公司新融資依照現(xiàn)融資金額的市值比例進行，現(xiàn)融資金額列示如下：
債券資本成本＝9％×（1-40％）＝5.4％；
優(yōu)先股資本成本=
6%；
普通股資本成本=
=
=13%。
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市值 |
比例 |
成本 |
WACC |
|
|
長期債券 |
＄5 600 000 |
38.36％ |
5.40％ |
2.07％ |
|
優(yōu)先股 （100 000股） |
＄1 000 000 |
6.85％ |
6.00％ |
0.41％ |
|
普通股 （200 000股） |
＄8 000 000 |
54.79％ |
13.00％ |
7.12％ |
|
合計 |
＄14 600 000 |
100.00％ |
9.61％ |
金老師
2024-01-25 11:58:06 728人瀏覽
債券資本成本為到期收益率。該題的債券到期收益率為9%，由于債券的利息可以抵稅，債券資本成本需要區(qū)分稅前債券資本成本和稅后債券資本成本，到期收益率代表稅前債券資本成本。其計算公式：
稅后債券資本成本=稅前債券資本成本×（1-稅率）。
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