四種財務戰略選擇的記憶技巧

公司戰略與風險管理（2023）>巧學習題班-肖迪>戰略選擇（5）>42分31秒>講義段ID：7871420 如何記憶麻煩老師講個有效方法

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母題4·多選題

　維力公司管理層根據該公司的經營業績決定采用新的財務戰略，該戰略包括使用內部資金進行前向一體化并購、增加股利支付和回購部分股東股份等。下列各項中，屬于維力公司管理層采用新財務戰略根據的有（??）。（2021年）

A.投資資本回報率為7%，資本成本為10%

B.銷售增長率為11%，可持續增長率為8%

C.銷售增長率為9%，可持續增長率為10%

D.投資資本回報率為8%，資本成本為6%

【答案】CD

【解析】“使用內部資金進行前向一體化并購”說明該企業通過加速增長來創造價值。“增加股利支付和回購部分股東股份”說明企業要分配剩余現金。由此可知，該企業采用的財務戰略是“增值型現金剩余”，其特點是投資資本回報率大于資本成本，銷售增長率小于可持續增長率。因此，選項C、D正確。

【破解】母題2和母題4是價值創造和增長率矩陣的兩種考核形式，母題2是先判斷所屬象限，再判斷該象限的具體戰略措施，母題4是先介紹具體的戰略舉措，再倒推出所屬象限的判斷依據。二者形式雖然不同，但本質相同，把握4個象限的判斷依據、具體戰略舉措即可。

4個象限	判斷依據	具體戰略舉措
增值型現金短缺	投資資本回報率＞資本成本銷售增長率＞可持續增長率	①提高經營效率：降低成本、提高價格、降低營運資金、剝離資產、改變供貨渠道 ②改變財務政策：停發股利、增加借款 ③增加權益資本：增發股份、兼并成熟企業
增值型現金剩余	投資資本回報率＞資本成本銷售增長率＜可持續增長率	①加速增長：內部投資、收購相關業務 ②分配現金剩余：增加股利支付、回購股份
減損型現金剩余	投資資本回報率＜資本成本銷售增長率＜可持續增長率	①提高投資資本回報率：提高稅后經營利潤率、提高經營資產周轉率 ②降低資本成本 ③出售業務單元
減損型現金短缺	投資資本回報率＜資本成本銷售增長率＞可持續增長率	徹底重組、出售