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連續撮合是什么意思？？

股票場內交易和結算 2024-06-21 23:18:19

問題來源：

考點25：股票場內交易和結算（大綱要求：能力等級2）（★）（P296）

1.會員制與委托交易

（1）進入實行會員制的證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會員。證券交易所不得允許非會員直接參與股票的集中交易。

（2）投資者委托證券公司進行證券交易，應當通過證券公司申請在證券登記結算機構開立證券賬戶。

2.交易方式

（1）各交易所主要交易方式概覽

交易所	集中競價	大宗交易	做市商（2024年新增）
上交所	?	?	科創板：? 主板：×
深交所	?	?	×
北交所	×	×	?

（2）集中競價

①類型與具體規則（2024年調整）

類型	具體規則
集合競價	概念	指對一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式
集合競價		時間段	（1）每交易日9:15-9:25為開盤競價，產生開盤價（2）每交易日14:57-15:00為收盤競價，產生收盤價
連續競價	概念	指對買賣申報連續撮合的競價方式
連續競價		時間	每交易日9:30-11:30、13:00-14:57

②撮合成交規則：價格優先、時間優先

價格優先，是指較高價格買進申報優先于較低價格買進申報，較低價格賣出申報優先于較高價格賣出申報；時間優先，是指在買賣方向、價格相同時，先申報者優于后申報者。

（3）大宗交易（以深交所大宗交易為例）

類型	概念	本質
協議大宗交易	指大宗交易雙方互為指定交易對手方，協商確定交易價格及數量的交易方式	協商交易（非集中交易）
盤后定價大宗交易	指證券交易收盤后按照時間優先的原則，以證券當日收盤價或證券當日成交量加權平均價格對大宗交易買賣申報逐筆連續撮合的交易方式	集中交易

（4）做市商

做市商交易，又名證券商雙邊報價或報價驅動式交易，是指在證券市場上，由符合條件的證券商不斷向投資者報出某些特定證券的買、賣價格（雙邊持續報價），并在該價位上接受投資者的買、賣要求（雙邊回應報價），以其自有資金和自有證券或其他有權處分的證券與投資者進行證券交易，并為市場提供流動性的一種交易方式。與集中競價交易相比，做市商交易的特征主要表現在如下方面：

①在價格形成方面，做市商交易價格來自于券商報價，交易價格并非通過市場上不特定的眾多投資者集體“競”出來的。

②在交易對手方面，做市商始終居于交易一方，或為買方或為賣方。

③在制度功能方面，做市商交易最大的優勢在于為流動性有所不足的證券提供“做市”即活躍市場的功能。

3.證券結算

（1）證券登記結算采取全國集中統一的運營方式。我國的證券登記結算機構即中國證券登記結算公司。

（2）證券登記結算機構應當妥善保存登記、存管和結算的原始憑證及有關文件和資料。其保存期限不得少于20年。

4.停牌、復牌、停市

因不可抗力、意外事件、重大技術故障、重大人為差錯等突發性事件而影響證券交易正常進行時，為維護證券交易正常秩序和市場公平，證券交易所可以按照業務規則采取技術性停牌、臨時停市等處置措施，并應當及時向國務院證券監督管理機構報告并公告。

即學即練7-6

核心內容回顧

1.首次公開發行新股并申請在上交所上市，申請人的股本總額、公開發行股份占公司股份總數的比例應當達到何種要求？預計市值不足50億元時，凈利潤、現金流量凈額、營業收入應當達到何種要求？

2.上市公司主動退市、重大違法類強制退市、不能滿足交易所要求類強制退市，在退市整理期、退市后的交易安排方面有哪些差異性規定？

3.什么是集中競價？什么是集合競價？

4.什么是“做市商”？

重要考題講練

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李老師

2024-06-22 19:55:32 249人瀏覽

尊敬的學員您好：

連續撮合是指在集中競價交易中，買賣雙方的訂單會按照“價格優先、時間優先”的原則進行連續的匹配和成交。也就是說，當有新訂單進入市場時，交易系統會立即嘗試找到與之匹配的對手方訂單，如果價格和數量條件滿足，就會立即成交。這種方式能夠保持市場的連續性和流動性。在連續競價時間段內，即每交易日9:30-11:30、13:00-14:57，交易系統會不斷進行買賣訂單的撮合。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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