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第四篇　投資管理入門

本篇知識架構

本篇預習指引

本篇介紹公司項目投資和證券投資管理的知識，主要學習項目投資的財務效益評價和決策以及證券投資的價值分析和投資策略。本篇的考分大約占到14分左右，客觀題和主觀題均可以考察。預習階段主要學習投資管理的基礎知識，為后續主體內容的學習打好基礎。

知識點1：企業投資管理的特點

(一)屬于企業的戰略性決策

(二)屬于企業的非程序化管理

(三)投資價值的波動性大

知識點2：企業投資的分類

(一)直接投資和間接投資

(二)項目投資與證券投資

(三)發展性投資與維持性投資

(四)對內投資與對外投資

(五)獨立投資與互斥投資

【例題·判斷題】某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資;某投資者進行直接投資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資。(　　)

【答案】錯誤

【解析】直接投資和間接投資與直接籌資和間接籌資并無直接聯系。

知識點3：投資管理的原則

(一)可行性分析原則

1.環境可行性分析

2.技術可行性分析

3.市場可行性分析

4.財務可行性分析

(二)結構平衡原則

(三)動態監控原則

第五篇 營運資金管理入門

本篇知識架構

本篇預習指引

本篇介紹營運資金管理的內容，主要學習現金管理、應收賬款管理、存貨管理以及流動負債的管理。本篇的考分大約占到12分左右，客觀題和主觀題均可以考察。預習階段主要學習營運資金的特點、管理原則和營運資金管理策略，為后續主體內容的學習打好基礎。

【知識點1】營運資金的概念和特點

(一)營運資金的概念

營運資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業流動資產的總額;狹義的營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。這里指的是狹義的營運資金概念。

1.流動資產

2.流動負債

(1)以應付金額是否確定為標準，可以分為應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的流動負債。

(2)以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。

(3)以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。

(二)營運資金的特點

(1)營運資金的來源具有靈活多樣性。

(2)營運資金的數量具有波動性。

(3)營運資金的周轉具有短期性。

(4)營運資金的實物形態具有變動性和易變現性。

【例題·判斷題】營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現性等特點。(　　)

【答案】錯誤

【解析】營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性;營運資金的數量具有波動性;營運資金的周轉具有短期性;營運資金的實物形態具有變動性和易變現性。

【知識點2】營運資金的管理原則

(一)保證合理的資金需求

(二)提高資金使用效率

(三)節約資金使用成本

(四)保持足夠的短期償債能力

【知識點3】營運資金管理策略

(一)流動資產的投資策略

1、緊縮的流動資產投資策略

在緊縮的流動資產投資策略下，企業維持低水平的流動資產與銷售收入比率。緊縮的流動資產投資策略可能伴隨著更高風險。

2、寬松的流動資產投資策略

在寬松的流動資產投資策略下，企業通常會維持高水平的流動資產與銷售收入比率。

3、如何制定流動資產投資策略

(1)制定流動資產投資策略時，首先需要權衡的是資產的收益性與風險性。

(2)應充分考慮企業經營的內外部環境。

(3)考慮產業因素的影響。

(4)流動資產投資戰略的另一個影響因素是那些影響企業政策的決策者。比如，生產經理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產成品，以便滿足生產所需。相似地，銷售經理也喜歡高水平的產成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售。相反，財務管理人員喜歡使存貨和應收賬款最小化，以便使流動資產融資的成本最小化。

【例題·判斷題】某公司推行適時制(JIT)，對公司管理水平提出了更高的要求，因此該公司應采用寬松的流動資產投資策略。(　　)

【答案】錯誤

【解析】公司推行適時制(JIT)(適時管理系統)，對公司管理水平提出了更高的要求，盡量將流動資產控制在最低水平、追求零庫存。本題錯誤。

【例題·多選題】下列關于營運資金管理的表述中，正確的有( )。

A.加速營運資金周轉，有助于降低資金使用成本

B.銷售變數較大而難以預測時，通常要維持較低的流動資產與銷售收入比率

C.管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產投資水平

D.銷售穩定并可預測時，投資于流動資產的資金可以相對少一些

【答案】ACD

【解析】加速營運資金周轉，有助于降低資金使用成本，選項 A 正確;如果銷售額不穩定而且難以預測，就會存在顯著的風險，從而必須維持一個較高的流動資產存量水平，保持較高的流動資產與銷售收入比率，選項B錯誤;管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產投資水平，選項C正確;如果銷售既穩定又可預測，則只需維持較低的流動資產投資水平，選項D正確。

(二)流動資產的融資策略

【提示】

(1)固定資產代表長期資產占用。

(2)永久性流動資產是指滿足企業長期最低需求的流動資產，其占有量通常相對穩定;波動性流動資產或稱臨時性流動資產，是指那些由于季節性或臨時性的原因而形成的流動資產，其占用量隨當時的需求而波動。

(3)長期來源：自發性負債+長期負債+所有者權益

(4)短期來源：臨時性負債

(5)臨時性負債，又稱為籌資性流動負債，是指為了滿足臨時性流動資金需要所發生的負債，臨時性負債一般只能供企業短期使用。

(6)自發性負債，又稱為經營性流動負債，是指直接產生于企業持續經營中的負債，如商業信用籌資和日常運營中產生的其他應付款，以及應付職工薪酬、應交稅費等，自發性負債可供企業長期使用。

1.期限匹配融資策略

在期限匹配融資策略中，永久性流動資產和固定資產以長期融資方式來融通，波動性流動資產用短期來源融通。

2.保守融資策略

在保守融資策略中，長期融資支持固定資產、永久性流動資產和某部分波動性流動資產，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產。

3.激進融資策略

在激進融資策略中，企業以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。

【例題·單選題】某公司資產總額為9000萬元，其中永久性流動資產為2400萬元，波動性流動資產為1600萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于(　　)。

A.期限匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進融資策略

D.風險匹配融資策略

【答案】B

【解析】根據題中資料，短期資金來源為：9000-8100=900萬元，而波動性流動資產為1600萬元，說明有一部分波動性流動資產是由長期資金來源來提供的，所以該公司的融資策略屬于保守融資策略。選項B正確。

【例題·單選題】某公司用長期資金來源滿足非流動資產和部分永久性流動資產的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產和全部波動性資產的需要，則該公司的流動資產融資策略是(　　)。

A.激進融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】在激進融資策略中，公司以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的波動性流動資產。

第六篇 成本管理入門

本篇知識架構

本篇預習指引

《成本管理》篇主要涉及量本利分析、標準成本管理、作業成本管理與責任成本管理的內容。本篇的考分大約占到12分左右，客觀題和主觀題均可以考察。預習階段主要學習成本管理的總體框架知識和量本利分析概述，為后續主體內容的學習打好基礎。

【知識點1】成本管理的意義

(一)通過成本管理降低成本，為企業擴大再生產創造條件

(二)通過成本管理增加企業利潤，提高企業經濟效益

(三)通過成本管理能幫助企業取得競爭優勢，增強企業的競爭能力和抗壓能力

【知識點2】成本管理的目標

(一)總體目標

1.成本領先戰略：追求成本水平的絕對降低。

2.差異化戰略：在保證實現產品、服務等方面差異化的前提下，對產品全生命周期成本進行管理，實現成本的持續降低。

(二)具體目標

(1)成本計算的目標：

成本計算的目標是為所有內、外部信息使用者提供成本信息。

(2)成本控制的目標是降低成本水平。

1.成本領先戰略：在保證一定產品質量和服務的前提下，最大程度地降低企業內部成本，表現為對生產成本和經營費用的控制。

2.差異化戰略：是在保證企業實現差異化戰略的前提下，降低產品全生命周期成本。

【知識點3】成本管理的主要內容

1.成本規劃

2.成本核算

3.成本控制

4.成本分析

5.成本考核

【例題?單選題】在企業的日常經營管理工作中，成本管理工作的起點是(　　)。

A.成本規劃

B.成本核算

C.成本控制

D.成本分析

【答案】A

【解析】成本管理工作的起點是成本規劃。

【知識點4】量本利分析概述

(一)量本利分析的含義

量本利分析是在成本性態分析和變動成本計算模式的基礎上，通過研究企業在一定期間內的成本、業務量和利潤三者之間的內在聯系，揭示變量之間的內在規律性，為企業預測、決策、規劃和業績考評提供必要的財務信息的一種定量分析方法。

(二)量本利分析的基本假設

(1)總成本由固定成本和變動成本兩部分組成

(2)銷售收入與業務量呈完全線性關系

(3)產銷平衡

(4)產品產銷結構穩定

【例題?單選題】下列關于量本利分析基本假設的表述中，不正確的是(　　)。

A.產銷平衡

B.產品產銷結構穩定

C.銷售收入與業務量呈完全線性關系

D.總成本由營業成本和期間費用兩部分組成

【答案】D

【解析】量本利分析主要基于以下四個假設前提：(1)總成本由固定成本和變動成本兩部分組成;(2)銷售收入與業務量呈完全線性關系;(3)產銷平衡;(4)產品產銷結構穩定。

(三)量本利分析的基本原理

1.量本利分析的基本關系式

利潤=銷售收入-總成本

=銷售收入-(變動成本+固定成本)

=銷售量×單價-銷售量×單位變動成本-固定成本

=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本

EBIT=(P-Vc)×Q-F

2.邊際貢獻

邊際貢獻總額=銷售收入-變動成本

邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入

=單位邊際貢獻/單價

變動成本率=變動成本/銷售收入

=單位變動成本/單價

邊際貢獻率+變動成本率=1

息稅前利潤=收入-變動成本-固定成本

=邊際貢獻-固定成本

【教材例8-1】某企業生產甲產品，售價為60元/件，單位變動成本24元，固定成本總額100000元，當年產銷量20000件。試計算單位邊際貢獻、邊際貢獻總額、邊際貢獻率及利潤。

單位邊際貢獻=60-24=36(元)

邊際貢獻總額=36×20000=720000(元)

邊際貢獻率=36÷60=60%

利潤=720000-100000=620000(元)。

【例題?單選題】某企業生產某一產品，年銷售收入為100萬元，變動成本總額為60萬元，固定成本 總額為16萬元，則該產品的邊際貢獻率為(　　)。

A.40%

B.76%

C.24%

D.60%

【答案】A

【解析】產品邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入，則該產品的邊際貢獻率=(100-60)/100=40%，選項A正確。