新考點！2023年注會考試財管科目中出現的新考點（1）

來源：東奧會計在線責編：馮婷婷2024-06-13 16:53:25

一直以來，在每一年的注會考試中都會出現以往沒有考察過的知識點，有的可能是由于中注協想要考察的偏難怪一點，也有部分知識點是新興的考點，也就是說，這些新考察的知識點中有一部分是未來幾年內考察的“常客”，那么我們今天就來看一下財管科目中在2023年注會考試中新出現的知識點吧！

新知識點-大

一

剩余股利政策

1.含義、理由和步驟

含義	股利政策受投資機會及其資本成本的雙重影響。在公司存在著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配
目的	保持理想資本結構，使加權平均資本成本最低（優點）
缺點	受到當年盈利水平和未來投資規模影響，每年股利發放額不穩定
依據	股利無關論
步驟	（1）設定目標資本結構，即確定權益資本與債務資本的比率，在此資本結構下，加權平均資本成本將達到最低水平（2）確定目標資本結構下投資所需的股東權益數額（3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數額（4）投資方案所需權益資本已經滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發放給股東
計算	股利發放額=當年凈利潤－下年的資金需求×目標資本結構中權益資本占比（可以是去年和今年，也可以是今年和明年）例如：針對2022年的凈利潤分紅時：2022年股利發放額=2022年的凈利潤－2023年的資金需求×目標資本結構中權益資本占比

2.注意問題

（1）財務限制——資本結構限制

①資本結構是指長期有息負債（長期借款和公司債券）和所有者權益的比率，而不是全部資產的負債比率，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。

②符合目標資本結構是指利潤分配后（特定時點）形成的資本結構符合既定目標，并非一年中始終保持同樣的資本結構。

③投資需要資金是指需要增加長期投資資本，它應按照目標資本結構分別靠長期有息負債和權益資金（包括利潤留存和增發股份）籌集。

④分配股利的現金問題，是營運資金管理問題，現金存量不足可通過短期借款解決，與長期籌資無直接關系。

（2）經濟限制

籌集資金要在確定目標結構的前提下，使用利潤留存（如不足，增發股份）和長期借款補充資金。

不應當違背經濟原則，把全部利潤都分給股東，然后去按資本結構比率增發股份和借款。

（3）法律限制——法定公積金的要求

①法定公積金屬于留存收益的組成部分，因此，提取法定公積金的要求是對本年利潤“留存”數額的限制（當年利潤留存額≥當年應提取的法定公積金），不是對股利分配的限制，只要“當年利潤留存額≥當年計提的法定公積金”，法律不禁止動用以前年度未分配利潤分配股利。

②限制動用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財務限制和采用的股利分配政策。

如果公司需要補充資金，就不能動用以前年度未分配利潤，而應先保留盈余，否則超量分配，再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則。

只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配（即動用以前年度未分配利潤）。

二

布萊克-斯科爾斯期權定價模型

1.BS模型公式的基本假設

（1）在期權壽命期內，期權標的股票不發放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內保持不變；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

（6）看漲期權只能在到期日執行（歐式看漲期權）；

（7）所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機游走。

2.參數估計-連續復利下的年無風險利率r_c

證券選擇	選擇與期權到期日相同的政府債券利率，如果沒有時間相同的，應選擇時間最接近的政府債券利率
利率選擇	政府債券的利率是指其市場利率，即根據市場價格計算的到期報酬率，并且按照連續復利（計息周期無限小）計算
提示	期權投資期限往往較短，同期的政府債券到期日也較短，通常持有期間不考慮利息，所以只有終值和現值

說明：此處涉及的“新”考察的知識點，均根據注會考試近3年中注協公布的真題考點整理所得，僅供參考。

（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）

> > > >點擊科目名稱查看新知識點匯總