并購戰略_2023年注會戰略重要考點
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注會考試難度高，沖刺壓力大，但與其萎靡不振，不如將壓力變為動力，抓緊時間學習來得更實際。以下是2023年注會戰略重要考點，各位考生一起來打卡學習吧！
【知識點】并購戰略
【所屬章節】
第三章： 戰略選擇
第一節：總體戰略
并購戰略
1.并購的類型
（1）按并購雙方所處的產業分類
橫向并購
并購方與被并購方處于同一產業，即生產和銷售相同或相似產品公司之間的并購。
縱向并購
a.前向并購：沿著產品實體流動的正向發生的并購，如生產企業并購銷售商。
b.后向并購：沿著產品實體流動的反向發生的并購，如加工企業并購原料供應商。
多元化并購
處于不同產業、在經營上也無密切聯系的企業之間的并購。
（2）按被并購方的態度分類
友善并購
并購方與被并購方通過友好協商確定并購條件，在雙方意見基本一致的情況下實現產權轉讓的一類并購。
敵意并購
并購方不顧被并購方的意愿采取強制手段，強行收購對方企業的一類并購。
（3）按并購方的身份分類
產業資本并購
并購方為非金融企業。
金融資本并購
并購方為投資銀行或非銀行金融機構。
（4）按收購資金來源分類
杠桿收購
收購方的主體資金來源（一般情況下，70%及以上）是對外負債。
非杠桿收購
收購方的主體資金來源是自有資金。
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2020年日本大型綜合貿易商伊藤忠商事株式會社（產業資本并購）計劃收購全家便利店，由于伊藤忠商事自身龐大的業務版圖包括食品板塊業務，其自身可以充當全家便利店的供應商（縱向并購），經過雙方的友好協商（友善并購），最終達成了并購計劃。此次收購對伊藤忠來說，可以延伸其產業鏈，以提升集團在零售板塊的競爭力。
2.并購的動機
（1）避開進入壁壘，迅速進入，爭取市場機會
闡釋：由于進入新領域或新市場會面臨很多障礙，通過并購能更容易地避開這些障礙，爭取更多的市場機會。
（2）獲得協同效應
闡釋：通過并購活動，企業之間將資源重新分配，可以將原有資源的利用效果發揮到最佳狀態，其獲得的效果遠遠超過獨立存在于某個企業內的水平，即實現“1+1＞2”的效果。這種資源互補、優勢互現、價值增值的整體優勢就是企業進行并購的協同效應。
（3）克服企業負外部性，減少競爭，增強對市場的控制力
闡釋：眾所周知，競爭的結果往往是兩敗俱傷，兩個獨立的企業進行相互競爭就會表現出這種負外部性，而通過并購不僅可以減少殘酷的競爭，還能夠增強對其他競爭對手的競爭優勢，即增強對市場的控制力。
提示
負外部性：通常表現為個體理性導致集體非理性，即在一個規模經濟顯著的產業中，各企業為獲取競爭優勢，紛紛擴大生產規模，大打價格戰，導致整個產業產能過剩，盈利能力下降。
3.并購失敗的原因
（1）決策不當
含義：企業在并購行為正式實施之前就決策不當。由于在并購活動開始前沒有對被并購企業進行詳盡的調查與分析，高估目標企業的吸引力和自己對其管控的能力，高估并購帶來的潛在經濟效益等不適當的決策導致并購失敗。
（2）并購后不能很好地進行企業整合
含義：企業并購后對于被并購企業與自己無法做到很好地整合，比如在戰略、組織、規章制度、業務和企業文化等方面的整合出現重重障礙，尤其是在企業文化的認同與整合上出現較大的困難，導致一系列的整合行為失敗，也會最終導致企業的并購行為失敗。
（3）支付過高的并購溢價
含義：由于對并購后協同效應過于樂觀而導致支付過高的并購溢價，給企業造成了極大的財務壓力，同時將未來可能產生的潛在收益提前侵蝕掉了，并購注定失敗。
（4）跨國并購面臨政治風險
含義：中國企業在跨國并購中，面臨的最大外部風險就是東道國的政治風險。政治風險主要是指東道國的政局穩定性、政策連續性等發生變化，從而造成投資環境的變化而產生的風險。
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以上就是注會戰略的“并購戰略”知識點講解，希望能夠幫助大家更好地理解這部分知識點。只要功夫深鐵杵磨成針，努力定會有收獲！祝愿大家順利通過2023年注會考試！
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