【小編“娜寫年華”】本篇為2014《高級會計實務》第二章“企業投資、融資決策與集團資金管理”第二節知識點精講：融資決策。其主要內容包括融資渠道、方式與企業融資戰略評價、融資規劃與企業增長管理、企業融資方式決策、企業資本結構決策與管理、企業集團財務風險控制。本節主要介紹企業融資方式決策。

    融資決策之企業融資方式決策（1）

    企業融資方式分權益融資和負債融資兩大類，這兩大類下還可分別細分為更具體的融資方法和手段。從融資戰略角度，融資方式選擇主要針對以下決策事項。

    （一）權益融資方式

    企業權益融資是通過發行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，戰略投資者引入、權益再融資（如增發、配股）等將成為公司融資管理的重點。

    1.吸收直接投資與引入戰略投資者

    吸收直接投資是企業權益融資的主要方式，而戰略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關注的重點。

    只有符合下述特征的投資者才是合格的戰略投資者：

    （1）資源互補。投資雙方處于相同或相近產業，或者雙方的經營活動具有一定的互補性，且投資者在行業中有很高的聲譽和實力，足以幫助被投資企業提高競爭力和綜合實力，能夠形成規模經營效應或互補效應，或通過業務組合規避不可預測的各種經營風險。

    （2）長期合作。戰略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東，有能力、意愿和時間等積極參與公司治理，尋求與企業在優勢領域的合作。

    （3）可持續增長和長期回報。戰略投資者因長期穩定持有公司股份，而與被投資企業共同追求可持續增長，并以此取得長期戰略利益與長期回報，而非通過短期市場套利而取得回報。

    2.股權再融資

    股權再融資是指上市公司通過配股、增發等方式在證券市場上進行的直接融資。

    （1）配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為。

    配股使得原股股東擁有優先購買新發售股票的權利，凡是在股權登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權，此時股票的市場價格中含有配股權的價格。

    （2）增發。

    增發是已上市公司通過向指定投資者（如大股東或機構投資者）或全部投資者額外發行股份募集權益資本的融資方式，發行價格一般為發行前某一階段的平均價的某一比例。增發分為公開增發、定向增發兩類，前者需要滿足證券監管部門所設定的盈利狀況、分紅要求等各項條件，而后者只針對特定對象（如大股東或大機構投資者〕，以不存在嚴重損害其他股東合法權益為前提。

    公開增發新股的認購方式通常為現金；而定向增發新股的認購方式往往是以重大資產重組或者引進長期戰略投資為目的，不限于現金，還包括權益、債券、無形資產、固定資產等非現金資產。

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