2024年高級會計師考試案例分析5月18日

來源：東奧會計在線責編：王興2024-05-18 09:02:37

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【案例分析題】

甲公司是一家從事汽車生產銷售的國有集團公司，為了落實國務院國資委印發的《關于中央企業加快建設世界一流財務管理體系的指導意見》，即圍繞一個目標，推動四個變革，強化五項職能，完善五大體系。公司加大投融資力度，促進高質量發展，相關資料如下。

(1)融資規劃。公司營銷部門預測隨著中國汽車行業的未來增長，2024年公司營業收入將在2023年500億元的基礎上增長30%，財務部門根據分析認為，2024年公司營業凈利率能夠保持在10%的水平，公司股利支付率為60%。假設公司流動資產、應付賬款將隨著營業收入的增長而相應增長，公司目前還有剩余生產能力，銷售增長不需要增加固定資產投資。有關財務資料如下表。

2023年末有關資產負債表(簡表)項目及其余額如下：

金額單位：億元
資產		負債與所有者權益
現金	20	應付賬款	100
應收賬款	80	長期借款	400
存貨	100	股本	300
非流動資產	800	留存收益	200
合計	1000	合計	1000

(2)項目投資決策。公司2024年計劃上馬一條新能源汽車的生產線，固定資產投資額100億元，固定資產殘值為零，預計壽命年限為10年，采用直線法計提折舊，估計各年稅后凈利潤為20億元。考慮風險后項目的加權平均資本成本率為10%。10年期10%的普通年金現值系數為6.1446，復利現值系數為0.3855。

(3)融資方式選擇。①通過分析資本市場狀況，結合公司目前財務狀況，董事會決定計劃發行可轉換債券融資，計劃平價發行可轉換債券，每份面值100元，期限5年、票面利率2.5%，發行數量2000萬份，轉股價格20元/股，發行結束一年后股價大幅度上升(上升25%)，每股市價25元，達到轉股贖回條件，公司決定以108元/份的價格贖回，當時可轉換債券的交易價格為125元。②某董事認為如果全部可轉換債券持有者均行使轉換權，則資產負債率上升，資本結構會進一步優化。

(4)資本結構管理。①企業資本結構的目標定位于利潤最大化。②目前公司實際的資產負債率低于最優資產負債率，公司不是收購目標，并且公司有好的投資項目，滿足權益回報率>權益成本、資本收益率>資本成本，公司采取發行股票優化資本結構。

(5)做好集團公司的融資規劃，加強司庫建設。①集團財務部將各子公司的外部融資需要量之和，作為集團公司的外部融資需要量。②為了實現司庫降低融資成本和資本成本目標，司庫應當尋找合適的資本來源、構建恰當的資本結構、獲得合適的信用等級并且保持或者提高該等級、使用更少的外部資本或者其他方式來尋找任何能夠降低現有資本成本的機會。③司庫的核心職能主要包括交易管理、資產負債表和流動性管理。

假定不考慮其他因素。

要求：

(1)根據資料(1)，按照公式法計算甲公司2024年為滿足營業收入30%的增長，需要內部融資額及外部融資額。

(2)根據資料(2)，計算項目各年營業現金凈流量、現值指數、非折現回收期、會計收益率，并判斷該項目是否具備財務可行性。

(3)根據資料(3)，分別判斷 ①和②的表述是否恰當，如不恰當，說明理由。

(4)根據資料(4)，分別判斷①和②是否存在不當之處;對存在不當之處的，說明理由。

(5)根據資料(5)，分別判斷①～③是否存在不當之處;對存在不當之處的，說明理由。

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