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股票估值11_金融市場基礎知識考點

2019-11-0413:58:38 來源：東奧會計在線字體：大小

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【內容導航】：

股票估值11

【所屬章節】：

本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章-股票

【知識點】股票估值

股票估值11

4、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數法

息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)同樣也是在扣除利息費用之前的利潤，所以它對應的也是企業價值(EV)。

企業價值的計算用上述的價值等式。息稅前利潤的計算公式為：

息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息+折舊+攤銷

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數法的企業價值計算公式為：

EV=EBITDAx(EV/EBITDA倍數)

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數法不但剔除了資本結構的影響，還剔除了折舊攤銷的影響。公司的不同折舊攤銷政策以及不同發展階段的折舊攤銷水平，會影響到公司的凈利潤和息稅前利潤，但息稅折舊攤銷前利潤不受此影響。因此，對于折舊攤銷影響比較大的公司(如重資產公司)，比較適合用企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數法。

5、市凈率倍數法

市凈率(P/B)倍數反映了一家公司的股票市值對其凈資產的倍數。

市凈率倍數的計算公式為：

市凈率倍數=每股市價/每股凈資產

每股價值=每股凈資產x市凈率倍數

市凈率倍數法比較適用于資產流動性較高的金融機構，因為這類公司的資產賬面價值更加接近市場價值。例如，銀行業的估值通常會用市凈率倍數法。而運營歷史悠久的制造業企業和新興產業企業往往不適合采用市凈率倍數法。

6、市銷率倍數法

市銷率(P/S)倍數反映了一家公司的股權價值對其銷售收入的倍數。市銷率倍數的計算公式為：

市銷率倍數=每股市價/每股銷售收入

每股價值=每股銷售收入x市盈率倍數

對于一些無利潤甚至虧損的企業，經營性現金流也為負，且賬面價值比較低。市銷率倍數法可能比較實用。

市銷率倍數法的局限之處是不能反映成本的影響，因此，主要適用于銷售成本率較低的收入驅動型公司。