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【內容導航】：
股票估值10
【所屬章節】：
本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章-股票
【知識點】股票估值
股票估值10
（四）股票的相對估值方法
1、 股票的相對估值方法的基本原理
相對估值法的基本原理是以可以比較的其他公司的價格為基礎，來評估目標公司的相應價值。評估所得的價值，可以是股權價值(股票價值)，也可以是企業價值。同理，如果得到的是企業價值，可以通過價值等式換算成股權價值(股票價值)。
相對估值法的計算公式為：
目標公司價值=目標公司某種指標X(可比公司價值/可比公司某種指標)
“可比公司價值/可比公司某種指標”被稱為倍數，常用的倍數包括：市盈率(P/E)倍數、企業價值/息稅前利潤(EV/EBIT)倍數、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤(EV/EBITDA)倍數、市凈率(P/B)倍數、市銷率倍數(P/S)等。
2、 市盈率倍數法
市盈率(P/E)倍數反映了一家公司的股票價值對其凈利潤的倍數。市盈率倍數的計算公式為：
市盈率倍數=每股市價/每股收益
每股價值=每股收益x市盈率倍數
使用市盈率倍數法估值時，一個需要注意的問題是，使用哪一時期的盈利數據。對于盈利數據，通常我們會面臨三種選擇：一是最近一個完整會計年度的歷史數據;二是最近12個月的數據;三是預測年度的盈利數據。
3、 企業價值/息稅前利潤倍數法
息稅前利潤(EBIT)是在扣除債權人利息之前的利潤，所有出資人(股東和債權人)對息稅前利潤都享有分配權，因此，息稅前利潤對應的價值是企業價值(EV)
企業價值的計算用上述的價值等式。息稅前利潤計算公式為：
息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息
企業價值/息稅前利潤倍數法的企業價值計算公式為：
EV=EBITx(EV/EBIT倍數)
用企業價值/息稅前利潤倍數法得到企業價值后，可以通過價值等式推出股票價值。
企業價值/息稅前利潤倍數法剔除了資本結構的影響。市盈率倍數法是以利潤指標作為估值基礎，而凈利潤歸屬于股東，無法反映債權人的求償權，當目標公司與可比公司的資本結構存在較大差異時可能導致錯誤的結果;息稅前利潤是向所有股東和債權人分配前的利潤，因此不受股權和債務的比例即資本結構的影響。
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