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債券的定義、票面要素和特征

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本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章債券市場

【知識點】債券的定義、票面要素和特征

債券的定義、票面要素和特征

(一)債券的定義

債券是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。債券所規定的資金借貸雙方的權責關系主要有：第一，所借貸貨幣資金的數額;第二，借貸的時間;第三，在借貸時間內的資金成本或應有的補償(即債券的利息)。債券所規定的借貸雙方的權利義務關系包含四個方面的含義：第一，發行人是借入資金的經濟主體;第二，投資者是出借資金的經濟主體;第三，發行人必須在約定的時間付息還本;第四，債券反映了發行者和投資者之間的債權債務關系，而且是這一關系的法律憑證。

債券有以下基本性質：

1.債券屬于有價證券。首先，債券反映和代表一定的價值。其次，債券與其代表的權利聯系在一起，擁有債券就擁有了債券所代表的權利，轉讓債券也就將債券代表的權利一并轉移。

2.債券是一種虛擬資本。債券盡管有面值，代表了一定的財產價值，但它也只是一種虛擬資本，而非真實資本。因為債券的本質是證明債權債務關系的證書，在債權債務關系建立時所投入的資金已被債務人占用，債券是實際運用的真實資本的證書。

3.債券是債權的表現。債券代表債券投資者的權利，這種權利不是直接支配財產權，也不以資產所有權表現，而是一種債權。擁有債券的人是債權人，債權人不同于公司股東，是公司的外部利益相關者。

(二)債券的票面要素

債券作為證明債權債務關系的憑證，一般以有一定格式的票面形式來表現。通常，債券票面上有四個基本要素。

1.債券的票面價值。債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值，是債券發行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。在債券的票面價值中，首先要規定票面價值的幣種，即以何種貨幣作為債券價值的計量標準。確定幣種主要考慮債券的發行對象。幣種確定后，則要規定債券的票面金額。

票面金額大小不同，可以適應不同的投資對象，同時也會產生不同的發行成本。因此，債券票面金額的確定也要根據債券的發行對象、市場資金供給情況及債券發行費用等因素綜合考慮。

2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發行之日起至償清本息之日止的時間，也是債券發行人承諾履行合同義務的全部時間。各種債券有不同的償還期限，短則幾個月，長則幾十年，習慣上有短期債券、中期債券和長期債券之分。發行人在確定債券期限時，要考慮多種因素的影響，主要有：

(1)資金使用方向。

(2)市場利率變化。

(3)債券的變現能力。

3.債券的票面利率。債券票面利率也稱“名義利率“，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分數表示。利率是債券票面要素中不可缺少的內容。在實際經濟生活中，債券利率有多種形式，如單利、復利和貼現利率等。債券利率亦受很多因素影響，主要有：

(1)借貸資金市場利率水平。

(2)籌資者的資信。

(3)債券期限長短。

4.債券發行者名稱。這一要素指明了該債券的債務主體，既明確了債券發行人應履行對債權人償還本息的義務，也為債權人到期追索本金和利息提供了依據。

(三)債券的特征

1.償還性。償還性是指債券有規定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償還本金。債券的償還性使資金籌措者不能無限期地占用債券購買者的資金，換言之，他們之間的借貸經濟關系將隨償還期結束、還本付息手續完畢而不復存在。這一特征與股票的永久性有很大的區別。在歷史上，債券的償還性也有例外，曾有國家發行過無期公債或永久性公債。這種公債無固定償還期，持券者不能要求政府清償，只能按期取息。當然，這只能視為特例，不能因此而否定債券具有償還性的一般特性。

2.流動性。流動性是指債券持有人可按需要和市場的實際狀況，靈活地轉讓債券，以提前收回本金和實現投資收益。

3.安全性。安全性是指債券持有人的收益相對穩定，不隨發行者經營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的，因為它不僅可以迅速地轉換為貨幣，而且還可以按一個較穩定的價格轉換。

4.收益性。收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權投資的報酬。在實際經濟活動中，債券收益可以表現為三種形式：

一是利息收入;

二是資本損益;

三是再投資收益。

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