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第一部分　財務管理基本原理

一、近5年考點分析

二、考點及考題列示

2016年：債權人

2015年：經營者

【2016·多選題】公司的下列行為中，可能損害債權人利益的有(　　)。

A.提高股利支付率

B.加大為其他企業提供的擔保

C.提高資產負債率

D.加大高風險投資比例

【答案】ABCD

【解析】選項A，提高股利支付率，減少了可以用來歸還借款和利息的現金流;選項B、C，加大為其他企業提供的擔保、提高資產負債率，增加了企業的財務風險，可能損害債權人的利益;選項D，加大高風險投資比例，增加了虧損的可能性，導致借款企業還本付息的壓力增大，可能損害債權人的利益。

【2015·多選題】為防止經營者背離股東目標，股東可以采取的措施有(　　)。

A.給予經營者股票期權獎勵

B.對經營者實行固定年薪制

C.要求經營者定期披露信息

D.聘請注冊會計師審計財務報告

【答案】ACD

【解析】通常，股東同時采取監督和激勵兩種制度性措施來協調自己與經營者的目標。選項C、D屬于監督，選項A屬于激勵。

2015年：貨幣市場

【2015·單選題】下列各項中，屬于貨幣市場工具的是(　　)。

A.可轉換債券

B.優先股

C.銀行承兌匯票

D.銀行長期貸款

【答案】C

【解析】貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場工具包括短期國債(英、美稱為國庫券)、可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票等。

2018年：資本市場效率的程度

2017年：資本市場效率的程度

2016年：有效資本市場對財務管理的意義

【2018·單選題】如果當前資本市場弱式有效，下列說法，正確的是(　　)。

A.投資者不能通過投資證券獲取超額收益

B.投資者不能通過分析證券歷史信息進行投資獲取超額收益

C.投資者不能通過分析證券公開信息進行投資獲取超額收益

D.投資者不能通過獲取證券非公開信息進行投資獲取超額收益

【答案】B

【解析】如果當前資本市場弱式有效，股價只反映歷史信息，也就是不能通過歷史信息獲得超額收益，但是可以通過公開信息和非公開信息獲得超額收益，所以選項B正確，選項A、C、D錯誤。

【2017·多選題】甲投資基金利用市場公開信息進行價值分析和投資，在下列效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有(　　)。

A.無效市場

B.半強式有效市場

C.弱式有效市場

D.強式有效市場

【答案】AC

【解析】在半強式有效市場中，歷史信息和公開信息已反映于股票價格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益;在強式有效市場中，對投資者來說，不能從歷史信息、公開和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以選項B、D錯誤。

【2016·多選題】在有效資本市場，管理者可以通過(　　)。

A.財務決策增加公司價值從而提升股票價格

B.從事利率、外匯等金融產品的投資交易獲取超額收益

C.改變會計方法增加會計盈利從而提升股票價格

D.關注公司股價對公司決策的反映而獲得有益信息

【答案】AD

【解析】管理者不能通過金融投機獲利，實業公司的管理者只有很少的時間和精力研究金融市場，屬于金融產品的“業余投資者”，選項B錯誤;管理者不能通過改變會計方法提升股票價值，選項C錯誤;財務決策會改變企業的經營和財務狀況，選項A正確;資本市場既是企業的一面鏡子，又是企業行為的校正器，關注自己公司的股價是有益的，選項D正確。

第二部分　財務報表分析和財務預測

一、近5年考點分析

二、考點及考題列示

2019年：(實戰模擬班)計算長期資本負債率、利息保障倍數

2018年：利息保障倍數、應收賬款周轉率、(實戰模擬班)編制管理用財務報表+管理用財務分析體系

2017年：市凈率

2016年：營運資本、因素分析法+杜邦分析體系

2015年：存貨周轉率

【2018·單選題】在“利息保障倍數=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用”計算式中，分子的“利息費用”是(　　)。

A.計入本期現金流量表的利息支出

B.計入本期利潤表的費用化利息

C.計入本期利潤表的費用化利息和資產負債表的資本化利息

D.計入本期資產負債表的資本化利息

【答案】B

【解析】分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用;分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等的資本化利息。

【2018·多選題】下列各項措施中，可降低應收賬款周轉天數的有(　　)。

A.提高信用標準

B.延長信用期限

C.提高壞賬準備計提比率

D.提高現金折扣率

【答案】AD

【解析】應收賬款周轉天數=365×平均應收賬款/營業收入。提高信用標準，假設會減少20%的賒銷收入，則對平均應收賬款的影響即為20%，而因為營業收入包含賒銷和現銷，所以受到的影響小于20%，選項A正確。延長信用期限，假設會增加20%的賒銷收入，則對平均應收賬款的影響即為20%，同樣的，因為營業收入包含賒銷和現銷，所以受到的影響小于20%，選項B錯誤。提高壞賬準備計提比率，不影響營業收入和平均應收賬款，選項C錯誤。提高現金折扣率，不影響營業收入，但會降低平均應收賬款，選項D正確。

【解題技巧】特例法(以選項B為例)

①特例1：信用期限為0，所有銷售都是現銷，則應收賬款余額為0，應收賬款周轉天數為0。

②特例2：信用期限為30天，所有銷售連續均勻發生，且都是賒銷，所有客戶都在第30天回款，則應收賬款周轉天數為30天。

從特例1到特例2是延長信用期限，導致應收賬款周轉天數增加，所以選項B錯誤。

【2017·單選題】甲公司2016年初流通在外普通股8000萬股，優先股500萬股;2016年6月30日增發普通股4000萬股。2016年末股東權益合計35000萬元，優先股每股清算價值10元，無拖欠的累積優先股股息。2016年末甲公司普通股每股市價12元，市凈率是(　　)。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

【答案】B

【解析】普通股股東權益=35000-500×10=30000(萬元)，市凈率=12/[30000/(8000+4000)]=4.8。

【2016·單選題】下列關于營運資本的說法中，正確的是(　　)。

A.營運資本越多的企業，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大

C.營運資本增加，說明企業短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業，短期償債能力越強

【答案】B

【解析】營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產。營運資本為正數，說明長期資本的數額大于長期資產，營運資本數額越大，長期資本用于流動資產的金額越大，財務狀況越穩定。所以選項B正確。營運資本是絕對數，不便于直接評價企業短期償債能力，而用營運資本配置比率(營運資本/流動資產)更加合理。

【2015·單選題】甲公司是一家電器銷售企業，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業績，適合使用的公式是(　　)。

A.存貨周轉率=營業收入/(Σ各月末存貨/12)

B.存貨周轉率=營業收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]

C.存貨周轉率=營業成本/[(年初存貨+年末存貨)/2]

D.存貨周轉率=營業成本/(Σ各月末存貨/12)

【答案】D

【解析】為了評價存貨管理的業績，應當使用“營業成本”計算存貨周轉率。存貨的年初余額在1月初，年末余額在12月末，都不屬于旺季，存貨數額較少。采用存貨的年初和年末余額的平均數計算出來的存貨周轉率(營業成本/存貨)會被高估，因此應該按月進行平均，比較準確，選項D正確。

2019年：可持續增長率

2017年：(實戰模擬班)計算融資總需求、外部融資額+財務預測

2016年：內含增長率

2015年：編制管理用財務報表+計算可持續增長率+外部融資額+可持續增長率與實際增長率的關系

【2019·單選題】甲公司處于可持續增長狀態。預計2019年末凈經營資產1000萬元，凈負債340萬元，2019年營業收入1100萬元，凈利潤100萬元，股利支付率40%。甲公司2019年可持續增長率是(　　)。

A.6.5%

B.6.1%

C.9.1%

D.10%

【答案】D

【解析】股東權益本期增加額=100×(1-40%)=60(萬元)，期初股東權益=1000-340-60=600(萬元)?？沙掷m增長率=股東權益增長率=60/600=10%。

【2016·單選題】甲公司2015年經營資產銷售百分比70%，經營負債銷售百分比15%，銷售凈利率8%，假設公司2016年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產，不打算進行股票回購，并采用內含增長方式支持銷售增長，為實現10%的銷售增長目標，預計2016年股利支付率(　　)。

A.37.5%

B.62.5%

C.42.5%

D.57.5%

【答案】A

【解析】基期凈經營資產×內含增長率=留存收益增加=基期凈利潤×(1+內含增長率)×利潤留存率，代入數字：收入×(70%-15%)×10%=收入×8%×(1+10%)×(1-股利支付率)，求得股利支付率為37.5%。

【問題1】間接法編制管理用利潤表?

【回答】凈利潤2500這是第一步，第二步是算利息費用這塊，第三步是算到稅后經營凈利潤這塊，第四步是算稅前經營利潤，第五步算所得稅這個部分。

【問題2】最后階段學習的內容沒有印象怎么辦?

【回答】人的記憶曲線就7天，所以一定要在最后3天之內，把輕一客觀題錯題從頭到尾看一遍，最好是考試前一天晚上把輕一客觀題的錯題再看一遍。

【問題3】聽懂了做題就錯怎么辦?

【回答】這里是題練的太少了，對于老師出題的坑你不熟，所以做題就錯了，多錯幾次就錯的地方看看掉的是哪個坑里，記住下次爬上來就好了。

在人生這條路上，只有奮斗才能帶給自己安全感。不要輕易把夢想寄托在某個人身上，也不要太在乎身旁的一些耳語，因為未來屬于自己，只有自己才能給自己最大的安全感。注冊會計師考試時間為10月11日、17日、18日，考生要合理規劃剩余的備考時間，爭取能順利通過考試。