基于創造價值或增長率的財務戰略選擇_25年注冊會計師戰略考點搶學
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| 內容 | 相關分析 | |
| 現金余缺 | 現金短缺 | 銷售增長率超過可持續增長率 |
| 現金剩余 | 銷售增長率低于可持續增長率 | |
| 現金平衡 | 銷售增長率等于可持續增長率 | |
| 價值狀態 | 創造價值 | 投資資本回報率大于資本成本 |
| 減損價值 | 投資資本回報率小于于資本成本 | |
| 內容 | 相關分析 |
| 創造價值的現金短缺 | 應當設法籌資以支持高增長，創造更多價值 |
| 減損價值的現金短缺 | 應當通過重組或出售以減少價值減損 |
| 創造價值的現金剩余 | 應當用剩余現金提高增長率，創造更多的價值 |
| 減損價值的現金剩余 | 應當盡快將價值減損轉換為價值創造 |
（2）價值創造和增長率矩陣（財務戰略矩陣）
①增值型現金短缺
特征：該業務往往處于業務成長期，一方面該業務能夠帶來企業價值增值，另一方面其產生的現金流量不足以支持業務增長，會遇到現金短缺的問題。在這種情況下，業務增長越快，現金短缺越嚴重
對策：
暫時性高速增長的資金問題可以通過短期借款來解決。
長期性高速增長的資金問題有兩種解決途徑：
a.提高可持續增長率：
提高經營效率：降低成本、提高價格、降低營運資金、剝離部分資產、改變供貨渠道。
改變財務政策：停止支付股利、增加借款的比例。
b.增加權益資本：
增發股份；兼并成熟企業。
②增值型現金剩余
特征：該業務往往隨著企業發展，獲得持續增長的現金凈流量。其內外部環境也發生了一系列的變化，新技術不斷成熟，新產品逐漸被市場接受，目標市場逐步穩定，獲利水平持續增長，為企業帶來預期的現金流。這時企業的現金流量足以滿足其自身發展需求，即該業務單元能夠為企業帶來價值增值。
對策
a.加速增長：內部投資、收購相關業務。
b.分配剩余現金：增加股利支付、回購股份。
③減損型現金剩余
特征：該業務雖然能夠產生足夠的現金流量維持自身發展，但是業務的增長反而會降低企業的價值，這是業務處于衰退期的前兆。
對策
a.提高投資資本回報率：提高稅后經營利潤率、提高經營資產周轉率。
b.降低資本成本。
c.出售業務單元。
④減損型現金短缺
特征：該業務既不能帶來企業價值的增值，又由于其可持續增長率過低，即企業自身能夠提供的資金少，達不到自身發展所需的資金，因此也會造成現金短缺。
對策
a.徹底重組。
b.出售。
知識點來源：第三章 戰略選擇
注：以上內容選自田明老師24年《戰略》基礎階段課程講義
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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