資本結構的其他理論_2025年注會財管學習要點

來源：東奧會計在線責編：mayuxuan2025-04-18 14:53:45

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

在注會財管科目中，“資本結構的其他理論” 涵蓋權衡理論、代理理論和優序融資理論等，探討企業在不同因素下如何優化資本結構。考生需理解各理論核心觀點、假設及相互聯系，結合實際案例深化理解。

資本結構的其他理論_2025年注會財管學習要點

【所屬章節】

第八章：資本結構

第一節：資本結構理論

【知識點】

資本結構的其他理論

（一）權衡理論

權衡理論

示意圖

（二）代理理論

代理理論

1.代理成本

（1）含義

根據代理理論，在企業陷入財務困境時，容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發生債務代理成本。

（2）過度投資與投資不足

	過度投資問題	投資不足問題
含義	是指因企業采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業價值的現象	是指因企業放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業價值的現象

2.代理收益

債務的代理收益具體表現為債權人保護條款引入、對經理提升企業業績的激勵措施以及對經理隨意支配現金流量浪費企業資源的約束等。

（三）優序融資理論

基本觀點：是當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。

提示

基于信息不對稱和逆向選擇理論。

遵循先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優先考慮債務融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

一般籌資順序：留存收益、普通債務、可轉換債券、優先股、普通股。

總結