2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)知識(shí)：投資決策方法

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2018-01-30 10:16:37

新的一天開始了，早上從學(xué)習(xí)一個(gè)高級(jí)會(huì)計(jì)師知識(shí)點(diǎn)開始吧！今天東奧小編為大家?guī)淼氖峭顿Y決策方法知識(shí)點(diǎn)，大家要認(rèn)真學(xué)習(xí)哦！

【內(nèi)容導(dǎo)航】：

現(xiàn)金流量估計(jì)

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》科目專題二：投資、融資決策

【知識(shí)點(diǎn)】：投資決策方法

投資決策方法

投資決策一般都是企業(yè)戰(zhàn)略性的、重大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的調(diào)整與加強(qiáng)，時(shí)限較長(zhǎng)、金額較大，是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展有重大影響的特定項(xiàng)目的分析、評(píng)估與決策的過程，在財(cái)務(wù)管理中占有非常重要的地位。

投資決策方法主要有回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法。核心方法是凈現(xiàn)值法。

高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)

1. 現(xiàn)金流量估計(jì)

	基本內(nèi)容
現(xiàn)金流量的含義	現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量
現(xiàn)金流量的原則	增量現(xiàn)金流量（沉沒成本、機(jī)會(huì)成本、關(guān)聯(lián)影響）
投資期現(xiàn)金流量	初始投資（固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本）
營(yíng)運(yùn)期現(xiàn)金流量計(jì)算	營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后（經(jīng)營(yíng)）凈利+折舊營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率=收入×（1-稅率）-付現(xiàn)成本×（1-稅率）+折舊×稅率
終結(jié)期現(xiàn)金流量	固定資產(chǎn)殘值收入、收回墊支的營(yíng)運(yùn)資本

2. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

一般情況下，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司的風(fēng)險(xiǎn)不同，如果相同應(yīng)以公司加權(quán)平均資本成本率作為折現(xiàn)率;如果不同則以項(xiàng)目的資本成本率為折現(xiàn)率。處理高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種方法：一是確定當(dāng)量法;二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法?！镜湫屠}4】甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)企業(yè)，主要從事能源電力及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個(gè)項(xiàng)目的投融資評(píng)審會(huì)。有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

(1)能源電力事業(yè)部經(jīng)理：X項(xiàng)目作為一個(gè)風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目，初始投資額為5億元。公司的加權(quán)平均資本成本為7%，該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為8%。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目按公司加權(quán)平均資本成本7%折現(xiàn)計(jì)算的凈值等于0，說明該項(xiàng)目收益能夠補(bǔ)償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此，該項(xiàng)目投資可行。

(2)基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部經(jīng)理：Y項(xiàng)目為一個(gè)地下綜合管廊項(xiàng)目。采用“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓”(BOT)模式實(shí)施。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為20億元(在項(xiàng)目開始時(shí)一次性投入)，建設(shè)期為1年，運(yùn)營(yíng)期為10年，運(yùn)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量為3億元;運(yùn)營(yíng)期結(jié)束后，該項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣?，凈殘值?。該項(xiàng)目前期市場(chǎng)調(diào)研時(shí)已支付中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)0.02億元。此外，該項(xiàng)目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%;該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為6%;公司加權(quán)平均資本成本為7%。Y項(xiàng)目對(duì)于提升公司在地下綜合管廊基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力具有戰(zhàn)略意義，建議投資該項(xiàng)目。

部分現(xiàn)值系數(shù)如表1所示：

表1