2024年高級會計師考試案例分析5月22日

來源：東奧會計在線責編：王興2024-05-22 08:56:32

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【案例分析題】

某主體A作為資產管理人發起設立一項投資計劃，為多個投資者提供投資機會。主體A在投資授權設定的范圍內，以全體投資者的利益最大化為前提作出決策并擁有較大主導投資計劃相關活動的決策權，包括具體資產的配置、買入賣出時點以及投資資產出現風險時(如信用違約等)的后續管理等。主體A按照計劃資產凈值的1%加上達到特定盈利水平后投資計劃利潤的20%收取管理費，該管理費符合市場和行業慣例，與主體A提供的服務相稱。以上事實適用于情況1至3(這3種情況之間相互獨立)。

情況1：假定參與該計劃的投資者人數較多，單個投資者的投資比例均小于0.5%且投資者之間不存在關聯關系，據歷史經驗，不可能出現較多非關聯的投資者集合在一起進行表決并否決主體A的情況;該投資計劃設有年度投資者大會，經出席該會議的投資者所持份額的2/3以上一致通過，可以罷免主體A的資產管理人資格，沒有單一的投資者可以無理由罷免主體A的資產管理人資格;主體A自身持有該投資計劃2%的份額(據歷史經驗表明2%的份額不重大)，沒有為該計劃的其他投資者提供保證其收回初始投資及最低收益率的承諾，對超過其2%投資以外的損失不承擔任何義務。

情況2：假定在主體A違反合同的情況下，其他投資者有權罷免主體A。主體A自身持有該投資計劃20%的份額，據歷史經驗表明20%的份額較為重大，其余份額由分散的單個投資者持有，且其他投資者之間均未達成集體決策協議。主體A沒有為該計劃的其他投資者提供保證收回初始投資及最低收益率的承諾，沒有對超過該20%的投資承擔任何額外損失的義務。

情況3：假定投資計劃設有董事會，所有董事會成員都獨立于主體A，并由其他投資者任命。董事會每年任命資產管理人。如果董事會決定不再繼續聘任主體A，主體A提供的服務可以由同行業的其他主體接替。主體A自身持有該投資計劃20%的份額，據歷史經驗表明20%的份額較為重大，其余份額由分散的單個投資者持有，且其他投資者之間均未達成集體決策協議。主體A沒有為該計劃的其他投資者提供保證收回初始投資及最低收益率的承諾，沒有對超過該20%的投資承擔任何額外損失的義務。

假定不考慮其他因素。

要求：根據情況1至3，分別判斷主體A是主要責任人還是代理人，并說明理由。

高級會計師案例分析

【正確答案】

1.主體A為該投資計劃的代理人。

理由：(1)關于主體A對投資計劃是否擁有權力的分析。主體A對于投資計劃享有較大的決策權，可以主導投資計劃的相關活動。盡管投資計劃設立了年度投資者大會，但由于投資者人數較多，且單個投資者之間不存在關聯關系，據歷史經驗，不會出現較多非關聯的投資者集合在一起進行表決并否決主體A的情況。結合主體A的決策權范圍和其他方持有的權利后可以得出，主體A擁有對該投資計劃的權力。

(2)關于其他方享有的實質性權利的分析。沒有任何一方可以無條件罷免主體A的資產管理者資格，說明主體A對該投資計劃享有實質性權利。

(3)關于決策者的薪酬水平的分析。主體A收取的管理費與其服務相稱這一事實表明，主體A可能作為代理人行使權力。

(4)關于決策者因持有被投資方的其他利益而承擔可變回報的風險的分析。主體A持有該投資計劃2%的份額，該投資回報的量級和可變回報風險尚未重大到主體A是主要責任人的程度。

綜上所述，主體A為該投資計劃的代理人。

2.主體A為該投資計劃的主要責任人。

理由：(1)關于其他方和主體A對投資計劃享有的權利的分析。其他投資方有權在主體A違約時罷免主體A，該權力只有在主體A違約時才能行使，屬于保護性權利，說明主體A對投資計劃享有實質性權利。

(2)關于決策者因持有被投資方的其他利益而承擔可變回報的風險的分析。主體A通過與其服務相稱的管理費以及20%的直接投資承擔損失并有權獲取投資計劃的可變回報，據歷史經驗表明20%的份額較為重大，表明主體A通過對投資計劃行使權力而承擔可變回報的風險重大。

綜上所述，主體A為該投資計劃的主要責任人。

3.主體A是代理人。

理由：(1)關于決策者因持有被投資方的其他利益而承擔可變回報的風險的分析。主體A通過與其服務相稱的管理費以及20%的直接投資承擔損失并有權獲取投資計劃的可變回報，并據歷史經驗表明20%的份額較為重大，說明主體A可能是主要責任人。

(2)關于其他方享有的實質性權利的分析。獨立于主體A的投資者組成的董事會每年任命資產管理人，如果董事會決定不再繼續聘任主體A，主體A提供的服務可以由同行業的其他主體接替，即有權任命董事會成員的其他投資者擁有罷免主體A的實質性權利，表明其他投資者對投資計劃享有實質性權利。

(3)關于主體A收取管理費的分析。主體A收取的管理費符合市場和行業慣例，與主體A提供的服務相稱，說明主體A可能是代理人。