【正確答案】 （1）計算表中用英文字母表示的項目的數值：

　　A＝－900＋600＝－300

　　B＝100－（－300）＝400

　　假設折現率為r，則根據表中的數據可知：

　　180＝200×（1＋r）－1

　　即（1＋r）－1＝0.9

　　（1＋r）－2＝0.81

　　所以，C＝100×0.81＝81

　　（2）計算或確定下列指標：

　　①凈現值

　　＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49

　　＝391.33（萬元）

　　②包括初始期的非折現投資回收期

　　＝3＋300/400＝3.75（年）

　　包括初始期的折現投資回收期

　　＝4＋（590.49－391.33）/590.49＝4.34（年）

　　③原始投資＝800＋200＝1000（萬元）

　　原始投資現值＝800＋180＝980（萬元）

　　④現值指數＝1＋391.33/980＝1.40

　　或：現值指數＝（81＋437.4＋262.44＋590.49）÷980＝1.40

　　⑤由于凈現值大于0，項目是可行的。

　　（3）凈現值法的特點：第一，凈現值法使用現金流，而未使用利潤。因為利潤可以被人為操縱，而且現金流能夠通過股利方式增加股東財富；第二，凈現值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優于回收期法。回收期法忽略了回收期之后的現金流。如果使用回收期法，很可能回收期長但回收期后有較高收益的項目被決策者錯誤地否決掉；第三，凈現值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現回收期法也可以被用于評估項目，但該方法與非折現回收期法一樣忽略了回收期之后的現金流；第四，凈現值法與財務管理的最高目標股東財富最大化緊密聯結。投資項目的凈現值代表的是投資項目如果被接受后公司市值的變化，而其他投資分析方法與財務管理的最高目標沒有直接的聯系；第五，凈現值法允許折現率的變化，而其他方法沒有考慮該問題。

　　（4）對于壽命周期不同的項目，可以使用重置現金流法和約當年金法進行決策。

　　①重置現金流法：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。

　　②約當年金法：這一方法基于兩個假設：一是資本成本率既定；二是項目壽命期內各年的凈現金投入量相同。在這兩個假設基礎上，通過使凈現值等于初始投資額，計算出不同壽命期項目的每年的現金流量。現金流量較低的方案則為較優的方案。

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