回收期法—2025年cma考試p2基礎知識點
備考不會總是順遂，但你可以選擇用積極的心態去面對。cma是美國注冊管理會計師，下面為大家整理了cma考試P2《戰略財務管理》科目的知識點，希望對大家的學習備考有一定的幫助。
【所屬章節】
第五章 投資決策
【知識點】
回收期法
回收期 Payback Period
l 回收期(PP)法：確定一項資本預算項目收回凈初始投資所需要的時間。
l 一般回收期：只考量各期稅后增量現金流，不需要折現計算。
l 折現回收期：將各期稅后稅后增量現金流，折現后計算。
均勻現金流回收期計算
均勻現金流：各期增量現金流一樣。
回收期 = 總初始投資 / 預期年凈現金流
均勻現金流回收期計算范例
某資本預算項目，總投資額為$120,000，預期各年凈現金流$35,000，請計算該項目回收期。
回收期 = 初始投資額 / 預期年凈現金流 = $120,000/ $35,000 = 3.43年
非均勻現金流回收期計算
累計凈現金流法：
1 計算累計凈現金流，包括期初投資額
2 假設第n年累計凈現金流第一次出現正值；
3 回收期 = n-1 + 第n年初未回收投資額 / 第n年當年凈現金流
回收期范例
請基于項目現金流預算，評估該項目的回收期：
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
資本項目現金流 | -$2,200,000 | $760,000 | $760,000 | $760,000 | $1,260,000 |
年數 | 當年現金流 | 累計凈現金流 |
0 | -$2,200,000 | -$2,200,000 |
1 | $760,000 | -$1,440,000 |
2 | $760,000 | -$680,000 |
3 | $760,000 | $80,000 |
4 | $1,260,000 | $1,340,000 |
回收期 = 2 + $680,000/$760,000 = 2.89年
回收期評價標準
l 目標回收期：代表企業可以接受的項目的最大時長
l 回收期 < 目標回收期，可接受
l 回收期 > 目標回收期，應拒絕
l 項目風險越高，目標回收期應該越短
l 有更短回收期的項目一般較更長的項目更受歡迎
回收期優點
l 計算簡便
l 易于理解
l 可衡量資本項目的流動性和風險
回收期缺點
l 忽略回收期后的現金流狀況
l 未衡量盈利性
l 目標（最大）回收期過于主觀
l 一般回收期忽視貨幣時間價值
折現回收期計算
l 折現回收期：使后續凈現金流的累計凈現值等于初始項目投資所必須的時間
l 解決一般回收期的一個缺陷：忽視貨幣時間價值
l 因此利用凈現金流入的現值來確定折現回收期
回收期范例
請基于項目現金流預算，評估該項目的回收期：
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
資本項目現金流 | -$2,200,000 | $760,000 | $760,000 | $760,000 | $1,260,000 |
已知：該項目要求的回報率為10%
年數 | 當年現金流 | 貼現系數 | 現值 | 累計凈現金流現值 |
0 | -$2,200,000 | 1 | -$2,200,000 | -$2,200,000 |
1 | $760,000 | 0.909 | $690,840 | -$1,509,160 |
2 | $760,000 | 0.826 | $627,760 | -$881,400 |
3 | $760,000 | 0.751 | $570,760 | -$310,640 |
4 | $1,260,000 | 0.683 | $860,580 | $549,940 |
l 折現回收期 = 3 + $310,640/$860,580 = 3.36年
l 一般回收期 = 2 + $680,000/$760,000 = 2.89年
l 結論：同樣現金流模式，一般回收期 < 折現回收期
注：以上內容來自東奧周默老師基礎班講義
以上就是整理好的cma考試相關知識點，東奧會計在線整理發布，僅供學習使用，禁止任何形式的轉載。想要隨時了解更多關于cma考試等相關信息，請關注東奧會計在線CMA頻道！
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
津公網安備12010202000755號