金融市場原理—2025年cma考試p2基礎知識點
生不是拍電視，沒有彩排，每天都是在直播;你表演的好壞，完全得靠你自己。cma是美國注冊管理會計師，cma考試科目包括《財務規劃、績效與分析》和《戰略財務管理》。今天為大家整理了25年cma考試P2知識點，大家一起來看看吧。
【所屬章節】
第二章 公司財務
【知識點】
金融市場原理
金融市場 Financial market
金融市場：將投融資雙方融合在一起的交易機制，使投融資活動更加高效。
類型
貨幣市場
資本市場
貨幣市場 Money market
貨幣市場：到期日少于一年的有價證券市場。
主要包括：
美國短期國債
聯邦機構債券
短期市政債券
銀行承兌匯票
商業票據
可轉讓定期存單
資本市場 Capital market
資本市場：到期日超過一年的金融工具市場，包括長期債券和股票。
場內交易（交易所）
場外交易
資本市場
一級市場 Primary market ：新證券首次交易的市場，企業可以通過一級市場，發行新的證券募集資金。
二級市場 Secondary market ：新發行（或已有）證券的交易市場。
二級市場作用
二級市場鼓勵個人或機構去購買新的證券
有效的二級市場，實現金融資產的流動性
完善的二級市場，可以提高一級市場的效率
金融市場有效性
金融市場有效性：市場中的證券價格可以反映與之相關的所有信息。
單個證券的市場價格會根據新的信息快速進行調整。
市場有效性由個人利益驅動，參與者越多，信息流動更快，市場更具有效性。
金融市場有效性三個層次
層級 | 描述 | 收益手段 |
弱有效性 | 當前價格反映歷史價格 | 技術分析失效 |
半強有效性 | 當前價格反映公開的信息，包括歷史價格、年報或發布會 | 技術分析、基本面分析無利可圖 內部消息可以獲利 |
強有效性 | 當前價格反映所有信息，包括公開及非公開的信息（內部信息） | 全部手段無利可圖 |
公開發行 Public issue
公開發行：通過將債券或股票出售給公眾而募集資金的方式。
首次公開發行(IPO)：公司第一次公開發行。
二次發行：已上市公司繼續在資本市場上通過公開發行來募集資金。
投資銀行：為再次銷售而(在固定日期以固定價格)購買新證券的金融機構。
承銷差價：投資銀行購入證券與出售給大眾之間的買賣差價
首次公開發行(IPO)
大部分IPO通過承銷商完成。
由于以前未在公開市場交易過，IPO價格明顯低于上市之后的流通價格，折扣率約為15%以上。
二次發行
由于市場已有基準價格，價格不確定性降低，所以二次發行價格不再被低估。
公開發行方式
承銷
最大努力分銷
暫擱注冊
承銷 Underwriting
承銷(承諾包銷)：金融機構購買向公眾再銷售的證券，承擔浮動價格銷售證券的風險。
承銷辛迪加(Syndicate)：為發行新證券而臨時組成的承銷集團，以此分散滯銷風險。
最大努力分銷 Best efforts offering
最大努力分銷：金融機構按既定的價格盡可能地推銷企業發行的證券，但并不承諾購買任何未售出的證券。
投資銀行不承擔公開發行的風險。
暫擱注冊 Shelf registration
暫擱注冊：條件允許的公司，為其今后兩年內所有可預期的證券發行，先到美國證券交易委員會辦理注冊手續，并自行決定證券發行具體時間。
優勢：
企業可以更靈活地選擇發行時間
可以要求投行競價承銷，以此降低發行成本。
注：以上內容來自東奧周默老師基礎班講義
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