有價(jià)證券_2024年cma考試p2知識(shí)點(diǎn)
立志高遠(yuǎn)，腳踏實(shí)地；刻苦鉆研，勤學(xué)苦思；穩(wěn)定心態(tài)，不餒不棄；全力以赴，奪取勝利。cma是美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，cma考試科目包括《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》和《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》。今天為大家整理了24年cma考試P2知識(shí)點(diǎn)，大家一起來(lái)看看吧。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財(cái)務(wù)
【知識(shí)點(diǎn)】
有價(jià)證券
有價(jià)證券 Marketable securities
?有價(jià)證券：一年內(nèi)或更短時(shí)間內(nèi)到期的投資證券， 即短期投資。
企業(yè)有持有現(xiàn)金的需求，但持有太多的現(xiàn)金會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，因此，企業(yè)需要將閑置的資金，轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券，為企業(yè)帶來(lái)額外的收益。
持有有價(jià)證券的目的
① 保持流動(dòng)性：有價(jià)證券被稱(chēng)為“準(zhǔn)現(xiàn)金”
② ?滿(mǎn)足可控的現(xiàn)金流出，先于可預(yù)測(cè)現(xiàn)金支出，進(jìn)行短期投資
③ ?增加現(xiàn)金收益：利用閑置結(jié)余賺取收入
有價(jià)證券的類(lèi)型
備用現(xiàn)金類(lèi) ready cash：高流動(dòng)性
可控現(xiàn)金類(lèi) controllable cash：明確的到期日
自由現(xiàn)金類(lèi) free cash：針對(duì)閑置資金的短期投資，以收益為導(dǎo)向
有價(jià)證券的考量因素
1.安全性，是首要因素，可理解為保本的概率。美國(guó)國(guó)債視為最安全的證券，其收益被認(rèn)定為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
2.流動(dòng)性，投資者可在短期內(nèi)，基本按市價(jià)出售資產(chǎn)的能力。有價(jià)證券的二級(jí)市場(chǎng)是確保其變現(xiàn)能力的重要載體。
3.收益性，即證券的回報(bào)，與市場(chǎng)利率和到期日等因素有關(guān)。
4.期限，有價(jià)證券的持有周期，與證券收益正相關(guān)。
5.稅負(fù)，也是投資者的成本。稅費(fèi)高的有價(jià)證券，需要通過(guò)更高收益來(lái)補(bǔ)償投資者。
有價(jià)證券的主要類(lèi)型
政府債券
回購(gòu)協(xié)議
聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券
短期市政債券
銀行承兌匯票
商業(yè)票據(jù)
可轉(zhuǎn)讓定期存單
貨幣市場(chǎng)優(yōu)先股
歐洲美元存單
政府債券
擔(dān)保人：美國(guó)聯(lián)邦政府
二級(jí)市場(chǎng)：有活躍的二級(jí)市場(chǎng)
利息收入：向聯(lián)邦政府繳納所得稅
按到期時(shí)間分類(lèi)：
a) 政府短期債券：到期日分別為13，26和52周，由財(cái)政部折價(jià)發(fā)行
b) 中期國(guó)庫(kù)券：到期日一般為2-10年
c) 長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券：到期日一般為10年以上
回購(gòu)協(xié)議
投資者從政府債券經(jīng)紀(jì)人手中購(gòu)入政府債券，并約定在未來(lái)某一天以一個(gè)更高的價(jià)格將債券出售給債券經(jīng)紀(jì)人，差價(jià)就是收益。
回購(gòu)協(xié)議的到期日從24小時(shí)到幾個(gè)月，債券的贖回可以隨時(shí)進(jìn)行，大大提高其流動(dòng)性。
回購(gòu)協(xié)議缺少二級(jí)市場(chǎng)，流動(dòng)性很大程度取決于券商的償債能力。
回購(gòu)協(xié)議的標(biāo)的物是美國(guó)國(guó)債，安全性是有很大保證的。
聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券
擔(dān)保人：發(fā)行機(jī)構(gòu)(如，聯(lián)邦住房管理局、政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì))
二級(jí)市場(chǎng)：有活躍的二級(jí)市場(chǎng)
利息收入：向聯(lián)邦政府繳納所得稅
短期市政債券
擔(dān)保人：美國(guó)州政府和地方政府
二級(jí)市場(chǎng)：有較好的二級(jí)市場(chǎng)
利息收入：不需向聯(lián)邦政府繳納所得稅
銀行承兌匯票
持有人可以在票據(jù)的到期日向出票銀行承兌票面金額
銀行承兌匯票可以在貨幣市場(chǎng)上流通
相同條件下，收益高于國(guó)債
商業(yè)票據(jù)
通常由大企業(yè)做信用擔(dān)保，折價(jià)發(fā)行的一種短期票據(jù)。
沒(méi)有正式的二級(jí)市場(chǎng)
相同條件下，收益高于國(guó)債
可轉(zhuǎn)讓定期存單
商業(yè)銀行或儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種短期融資工具
存在二級(jí)市場(chǎng)，流動(dòng)性低于政府債券
收益與銀行承兌匯票及商業(yè)票據(jù)大體一致。
貨幣市場(chǎng)優(yōu)先股
在貨幣市場(chǎng)上，每7周通過(guò)拍賣(mài)確定優(yōu)先股的股息率
防止優(yōu)先股股價(jià)的波動(dòng)，同時(shí)為投資者提供了流動(dòng)性
歐洲美元存單
存放在美國(guó)境外銀行的美元，主要以存單的形式出現(xiàn)
由于此類(lèi)存單不受美國(guó)法規(guī)的限制，使得監(jiān)管成本降低，因此其收益高于美國(guó)境內(nèi)同類(lèi)型存單。
有價(jià)證券投資組合
目標(biāo)(最佳)現(xiàn)金余額
收到現(xiàn)金并持有在手上，但是持有現(xiàn)金是有機(jī)會(huì)成本的
投資有價(jià)證券又會(huì)產(chǎn)生交易成本
目標(biāo)(最佳)現(xiàn)金余額：上述兩項(xiàng)成本之和的最低值;代表企業(yè)持有現(xiàn)金與有價(jià)證券的最佳比例
目標(biāo)現(xiàn)金余額
注：以上內(nèi)容來(lái)自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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