股息政策_2024年cma考試p2知識點
不要被任何人打亂自的腳步，因為沒有誰會像你一樣清楚和在乎自己夢想。cma是美國注冊管理會計師，cma考試科目包括《財務規(guī)劃、績效與分析》和《戰(zhàn)略財務管理》。今天為大家整理了24年cma考試P2知識點，大家一起來看看吧。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財務
【知識點】
股息政策
股息政策
影響股息政策的因素
法律
未來資金需求及流動性
獲取貸款的能力
債務合同限制條款
控股權(quán)
法律因素
資本侵蝕條款：要求企業(yè)股息支出不能超過其權(quán)益的賬面總額
無償債能力條款：缺乏償債能力的企業(yè)不能向其股東支付現(xiàn)金股息
過量留存收益條款：《國內(nèi)收入法》禁止無限度地保留盈余
未來資金需求及流動性
企業(yè)根據(jù)未來現(xiàn)金流預測，以及現(xiàn)有資金分布情況，來評估股息支付能力
企業(yè)的流動性應與其股息支付政策成正比
初創(chuàng)及成長中企業(yè)，由于需要大量資金投入，往往會支付較少的股息，或延遲支付股息
獲取貸款的能力
企業(yè)獲取貸款能力體現(xiàn)企業(yè)財務彈性，獲貸能力越強，可支付現(xiàn)金股息能力越強
臨時需求的流動資產(chǎn)用短期融資方式
永久需要的流動資產(chǎn)用長期融資方式
債務合同的限制條款
債券合同中的保護條款通常會限制企業(yè)支付高額股息
通常會設定最高股息支付率
降低債務人的違約風險
控股權(quán)
原有股東如果不認購新增發(fā)股票，其控股權(quán)將被稀釋
基于控股權(quán)考慮，董事會可能會偏向于較低的股息支付率，因為高的股息支付率會提升股票的市場流動性。
股息政策
現(xiàn)金股息
財產(chǎn)股息
股票股息
股票拆分
股票回購
現(xiàn)金股息
?最常見的股息形式，公司按照持股的數(shù)量比例向股東分配每股一定數(shù)量的現(xiàn)金。
優(yōu)先股現(xiàn)金股息基本固定;普通股根據(jù)董事會決議制定發(fā)放多少現(xiàn)金股息。
?董事會宣布發(fā)放現(xiàn)金股利(宣告日)時，現(xiàn)金股利將變?yōu)榱鲃迂搨?應付股息)。
財產(chǎn)股息
以資產(chǎn)、商品或投資，而非現(xiàn)金形式發(fā)放股息。
以宣告日公允價值計量。
清算股息
?當公司支付的股利是通過實收資本發(fā)放，而不是通過留存收益賬戶時，即為清算股利。
本質(zhì)并非收益類分紅，而是返還實收資本。因此，清算股息通常發(fā)生在公司停止經(jīng)營時。
股票股息
以增發(fā)現(xiàn)有股票的形式發(fā)放股息。
減少留存收益，增加實收資本，所有者權(quán)益總額不變。
小額發(fā)放（占總流通數(shù)量比例小于 20%~25%）按照公允價值核算，減少留存收益，增加股本和資本公積。
大額發(fā)放（占總流通數(shù)量比例大于 20%~25%）按照股票面值核算，減少留存收益，增加股本。
宣告日，按面值記錄于所有者權(quán)益“應分配股利”科目。
股票拆分
以新股票替換舊的股票，新股票面值按比例降低。
例：現(xiàn)在流通10,000股普通股，面值$2，普通股為$2×10,000=$20,000
公司按照1：2進行股票拆分；則新股票面值為$1；普通股=$1×20,000=$20,000
所有者權(quán)益內(nèi)所有科目保持不變，所有者權(quán)益總額不變！
股票股息和股票拆分
股票股息 | 股票拆分 | |
股票面值 | 不變 | 降低 |
留存收益 | 降低 | 不變 |
在外流通股票數(shù)量 | 上升 | 上升 |
實收資本 | 上升 | 不變 |
所有者權(quán)益 | 不變 | 不變 |
每股賬面價值 | 下降 | 下降 |
每股收益 | 下降 | 下降 |
股息分配四個時間節(jié)點
宣告日：董事會宣布股息發(fā)放的日期及金額
除權(quán)日：這一天及之后購買股票者，無權(quán)享受本次股息
登記日：投資者進行身份登記并確認獲得股息的權(quán)利
支付日：實際發(fā)放股息的日期
四種股息分配政策
剩余股息政策（先滿足公司投資，剩余留存再做股息分配）
固定股息政策
固定股息支付率政策
低正常股息加額外股息政策（季度發(fā)放小額股息，收益大年年末發(fā)放額外股利）
股票回購 Stock repurchase
股票回購是公司回購之前自己發(fā)行的股票，即庫存股。
目的：
實施管理層期權(quán)計劃
用于公司合并
讓公司下市成為非上市公司
注銷股票
股票回購的方法
自我認購
企業(yè)以一個高于市值的固定價格向股東提出邀約，以此來購回一定數(shù)量的股票
荷蘭式拍賣
企業(yè)說明希望回購股票的數(shù)量，以及愿意支付的最低與最高價格。
股東報價，企業(yè)進行評估并以可接受的最低價回購自己公司股票
公開市場回購
企業(yè)通過經(jīng)紀人來購入自己的股票
股票回購與股息發(fā)放
在不考慮投資者個人所得稅和交易成本的情況下，兩者對股東而言沒有區(qū)別。
如果考慮個人所得稅因素：
股票回購——個人資本利得稅率
股息發(fā)放——股息收入稅率
資本利得稅率 < 股息收入稅率
因此從投資者個人納稅角度而言，更傾向于股票回購的方式。
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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