2017《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)知識(shí)：戰(zhàn)略分析（一）

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：楊爽2017-02-03 14:20:10

　　【案例分析1-1】主要是考核外部環(huán)境政治與經(jīng)濟(jì)因素一分析

　　甲公司一家氧化鋁及原鋁運(yùn)行商，是世界排名前十位的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)之一。在2008年甲公司已經(jīng)聯(lián)合另外一個(gè)公司收購乙公司的12%的股份。經(jīng)過與乙公司的接觸，甲公司認(rèn)為，并購乙公司符合其長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，因?yàn)橐夜臼侨蜃畲蟮馁Y源開采和礦產(chǎn)品供應(yīng)商之一，而且也是世界三大鐵礦石供應(yīng)商之一，其業(yè)務(wù)在甲公司所在國發(fā)展迅速。

　　2011年5月，甲公司認(rèn)為收購乙會(huì)司的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因而向乙公司的股東發(fā)出收購要約，將通過建立合資公司和認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券向乙公司投資215億美元，轉(zhuǎn)股之后，甲公司在乙公司的持股比例將升至21%，在這之前甲公司與乙公司的交易需獲得以澳大利亞財(cái)政部為首組成的外國投資審查委員會(huì)最終審批。6月，澳洲外商投資審核委員會(huì)公布，就甲公司并購乙公司的審查時(shí)間再延長90天。盡管沒有進(jìn)一步的表態(tài)，但是澳洲官方對(duì)該交易的謹(jǐn)慎無疑在升級(jí)。此時(shí)全球鋁價(jià)處于大幅下映狀態(tài)，跌幅已超過15%;同時(shí)，甲公司在之前高價(jià)收購的海外礦山因收支不平也存在一定業(yè)績隱患。

　　甲公司作出收購乙公司的決策時(shí)應(yīng)當(dāng)特別考慮的政治環(huán)境因素是政府的干預(yù)，即澳大利亞政府相關(guān)監(jiān)管部門表示要密切關(guān)注甲公司收購乙公司事宜，可能會(huì)受到政府干預(yù)，導(dǎo)致收購失敗。具體而言，甲公司收購乙公司可能存在政治風(fēng)險(xiǎn)。這種政治風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：(1)政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行并購很可能令當(dāng)?shù)卣J(rèn)為會(huì)影響當(dāng)?shù)鼐用竦墓ぷ鳈C(jī)會(huì)、攫取當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)資源等而進(jìn)行干預(yù);(2)所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國家沒收;(3)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與項(xiàng)目，而本地投資者亦可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán);(4)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可能會(huì)受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤的能力。

　　面對(duì)各種政治風(fēng)險(xiǎn)，甲企業(yè)可以采取的主要措施有：首先，在收購乙公司前應(yīng)先進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;其次，可選擇與其他企業(yè)共同參股、執(zhí)行項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn);再次，可以向本國政府尋求政治支持;最后可選擇與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作以提高項(xiàng)目的可承接性并尋求政治支持。

　　除了政治環(huán)境因素以外，甲公司收購乙公司還要考慮當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。由于甲公司在收購之前已經(jīng)進(jìn)行了其他高額并購，財(cái)務(wù)狀態(tài)并不理想，此時(shí)再進(jìn)行大手筆并購，會(huì)給企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)帶來一定壓力;另外，全球鋁價(jià)處于低迷狀態(tài)，收購后對(duì)于甲公司的經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)存在負(fù)面影響。

　　2.行業(yè)環(huán)境分析

　　行業(yè)，是指其產(chǎn)品具有主要的共同特征的一大批企業(yè)或企業(yè)群體。可以簡單理解為是賣方的集合。

　　行業(yè)環(huán)境分析目的在于分析行業(yè)的盈利能力與盈利潛力。影響行業(yè)盈利能力的因素很多，歸納起來主要有兩個(gè)方面：行業(yè)競爭程度;市場的議價(jià)能力。

　　【重點(diǎn)提示】緊緊圍繞決定盈利能力的因素收入與成本兩大要素，具體涉及到價(jià)格及數(shù)量、競爭程度。

　　(1)行業(yè)競爭程度分析

　　一個(gè)行業(yè)競爭程度和盈利能力主要影響因素有以下三個(gè)方面：

　　從現(xiàn)有企業(yè)間競爭—新加入企業(yè)威脅—替代產(chǎn)品或服務(wù)威脅分析

職稱考試

　　①現(xiàn)有企業(yè)競爭程度分析

關(guān)系	競爭程度越高，盈利水平越低
影響因素	行業(yè)增長速度	增長速度越快，競爭越弱；增長越慢，競爭越強(qiáng)
	行業(yè)集中程度	集中度高，競爭度低
	差異程度與替代成本	產(chǎn)品差異程度越大，競爭程度越低替代成本（轉(zhuǎn)換成本）低，競爭程度高
	規(guī)模經(jīng)濟(jì)	具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè)，競爭比較激烈
	退出成本	退出成本高，競爭激烈

　　②新加入企業(yè)競爭威脅分析

關(guān)系	進(jìn)入壁壘越低，競爭越激烈，盈利能力越低
影響因素	規(guī)模經(jīng)濟(jì)因素	規(guī)模經(jīng)濟(jì)程度越高，新企業(yè)進(jìn)入難度越大
	先進(jìn)入優(yōu)勢(shì)因素	行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則制定偏向于現(xiàn)有企業(yè) 現(xiàn)有企業(yè)通常具有成本優(yōu)勢(shì)
	銷售、關(guān)系網(wǎng)因素	現(xiàn)有企業(yè)銷售網(wǎng)和關(guān)系網(wǎng)的規(guī)模與程度將影響新企業(yè)進(jìn)入的難易程度
	法律限制因素	許多行業(yè)對(duì)新進(jìn)入企業(yè)在法律上有所規(guī)定和限制如許可證、專利權(quán)等