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債券概述15_金融市場基礎知識考點

2019-12-1710:39:00 來源：東奧會計在線字體：大小

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【內容導航】：

債券概述15

【所屬章節】：

本知識點屬于《金融市場基礎知識》第五章-債券

【知識點】債券概述

債券概述15

五、資產證券化

(一)資產證券化的定義、主要種類

1. 資產證券化的定義

資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。傳統的證券發行是以企業為基礎，而資產證券化是以特定的資產池為基礎發行證券。

2. 資產證券化的種類與范圍

(1)根據基礎資產分類。根據證券化的基礎資產不同，可以將資產證券化劃分為不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化(如高速公路收費)、債券組合證券化等類別。

(2)根據資產證券化的地域分類。根據資產證券化發起人、發行人和投資者所屬地域不同，可將資產證券化劃分為境內資產證券化和離岸資產證券化。

(3)根據證券化產品的屬性分類。根據證券化產品的金融屬性不同，可以分為股權型證券化、債權型證券化和混合型證券化。

(二)資產證券化參與者

資產證券化的參與主體及主要職能

參與主體	主要職能
發起人	選擇擬證券化資產，并進行打包，然后將其轉移給SPV，從SPV處獲得對價
SPV	以資產證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發行的資產支持證券，資產則是被證券化的基礎資產。SPV介于發起人和投資者之間，是資產支持證券的真正發行人
信用增級機構	對SPV發行的證券提供額外信用支持。信用增級機構由發起人或獨立的第三方來擔任
信用評級機構	對SPV發行的證券進行信用評級。除了初始評級以外，信用評級機構在該證券的整個存續期內往往還需要對其業績情況進行“追蹤”監督，及時發現新的風險因素，并作出升級、維持或降級的決定，以維護投資者的利益
承銷商	為證券的發行進行促銷，以幫助證券成功發行。此外，在證券設計階段，作為承銷商的投資銀行還扮演著融資顧問的角色，運用其經驗和技能形成一個既能在最大程度上保護發起人的利益又能為投資者接受的融資方案
服務機構	對資產項目及其所產生的現金流進行監理和保管：負責收取這些資產到期的本金和利息，將其交付予受托人；對過期欠賬服務機構進行催收，確保資金及時、足額到位；定期向受托管理人和投資者提供有關特定資產組合的財務報告。服務機構通常由發起人擔任，為上述服務收費，以及通過在定期匯出款項前用所收款項而獲益
受托人	托管資產組合以及與之相關的一切權利，代表投資者行使職能。包括：把服務機構存人SPV賬戶中的現金流轉付給投資者；對沒有立即轉付的款項進行再投資；監督證券化中交易各方的行為，定期審査有關資產組合情況的信息，確認服務機構提供的各種報告的真實性，并向投資者披露；公布違約事宜，并采取保護投資者利益的法律行為；當服務機構不能履行其職責時，替代服務人擔當其職責