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【內容導航】：
股票估值8
【所屬章節】：
本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章-股票
【知識點】股票估值
股票估值8
（三）股票的絕對估值方法
1、 股票的絕對估值方法的基本原理
絕對估值法的基本原理在于：假設價值來源于未來流入的現金流，將這一系列現金流以一定比率貼現到現在，再進行加總就得到了相應價值。因此，絕對估值法也就是現金流貼現法。
如果這些現金流只是屬于股權出資人的，貼現加總得到的就是股權價值(股票價值);如果這些現金流是屬于所有出資人的，貼現加總得到的就是企業價值。
如果得到的是企業價值，可以通過以下價值等式換算成股權價值(股票價值)：股權價值=企業價值-凈債務=企業價值-(債務-現金)。
絕對估值法的計算公式為：
式中：v——價值;t——時期;CFt——第t期的現金流;r——未來所有時期的平均貼現率。
使用絕對估值法進行價值評估時，一般都要預測未來每期現金流，但是現金流是永續的，不可能預測到永遠。所以，在實際估值中，都會設定一個詳細預測期，在此期間詳細預測每期現金流。對于在預測期之后的價值，也就是終值，可以采用終值倍數法或Gordon永續增長模型進行估算。
此時，絕對估值法的計算公式為可以表示為：
式中：V——價值;t——時期;CFt——第t期的現金流;r——未來所有時期的平均貼現率;n——詳細預測期數;TV——終值。
2、 紅利貼現模型
投資者購買股票，通常預期獲得兩種現金流：一是持有股票期間的現金分紅;二是持有期末賣出時的預期價格。二者的現值之和決定了股票價值。因此，紅利貼現模型的一般公式為：
式中：V——股票價值;
DPSt——第t期的現金紅利;
n—詳細預測期數;
r——股權要求收益率;
Pn——持有期末賣出股權時的預期價格。
紅利貼現模型要求公司的股利政策相對穩定，但在實際中，很多公司的股利政策不穩定，且很多公司從不發放紅利或者因為未盈利而無紅利可發放。此時，很難用紅利貼現模型進行估值。
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