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【內容導航】：
股票交易2
【所屬章節】：
本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章股票
【知識點】股票交易
股票交易2
1、 定期交易和連續交易
從交易時間的連續特點劃分，有定期交易和連續交易
(1)定期交易。在定期交易中，成交的時點是不連續的。在某一段時間到達的投資者的委托訂單并不是馬上成交，而是要先存儲起來，然后在某一約定的時刻加以匹配。定期交易的特點有：第一，批量指令可以提高價格的穩定性;第二，指令執行和結算的成本相對比較低。
(2)連續交易。在連續交易中，并非意味著交易一定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。因此，兩個投資者下達的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交，而不必再等待一段時間定期成交。連續交易的特點有：第一，市場為投資者提供了交易的即時性;第二，交易過程中可以反映更多的市場價格信息。
2、 指令驅動和報價驅動
從交易價格的決定特點劃分，有指令驅動和報價驅動。
(1)指令驅動。指令驅動是一種競價市場，也被稱為訂單驅動市場。在競價市場中，證券交易價格是由市場上的買方訂單和賣方訂單共同驅動的。指令驅動的特點有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定;第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。
(2)報價驅動。報價驅動是一種連續交易商市場，也被稱為做市商市場。在這一市場中，證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據市場的買賣力量和自身情況進行證券的雙向報價。報價驅動的特點有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定;第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發生直接關系。
3、 證券交易機制目標
(1)流動性。證券的流動性是證券市場生存的條件。
(2)穩定性。證券市場的穩定性是指證券價格的波動程度。
(3)有效性。證券市場的有效性包含兩方面的要求：一是證券市場的高效率(包含證券市場的信息效率和證券市場的運行效率);二是證券市場的低成本(包括直接成本和間接成本)。
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