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我國金融市場的發展現狀

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本知識點屬于《金融市場基礎知識》第二章中國的金融體系與多層次資本市場

【知識點】我國金融市場的發展現狀

我國金融市場的發展現狀

我國已經逐漸形成了一個由貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、黃金市場、商品期貨市場和金融衍生品市場等構成的，具有交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化等特征的金融市場體系。

1.貨幣市場

我國貨幣市場建設始于1984年銀行間同業拆借市場的建立，目前已經形成包括銀行間同業拆借市場、短期債券市場、債券回購市場和票據貼現市場在內的統一的貨幣市場格局。

為推進利率市場化改革，提高金融機構自主定價能力，健全貨幣政策傳導機制，培育貨幣市場基準利率，中國人民銀行于2007年開始試運行上海銀行間同業拆借利率(ShiBor)。

目前，Shibor已經成為認可度高、應用廣泛的貨幣市場基準利率之一。貨幣市場已經成為中央銀行執行貨幣政策的重要載體，也是各類金融機構調節資金頭寸、管理流動性和進行資產投資的主要場所。

2.債券市場

我國債券交易市場分為場外市場和場內市場。

(1)場外市場包括銀行間市場和銀行柜臺市場，前者的市場參與者限定為機構，屬于場外債券批發市場;后者參與者限定為個人，屬于場外債券零售市場。

(2)場內市場包括上海證券交易所和深圳證券交易所。

(3)上述四個市場的債券分別由不同機構負責托管和結算。

①上海證券交易所對應于中國證券登記結算公司上海分公司，深圳證券交易所對應于中國證券登記結算公司深圳分公司。

②銀行間市場對應于中央國債登記公司。

③國債柜臺市場實行二級托管制度，一級托管在中央國債登記結算公司，二級托管在商業銀行。

(4)我國債券市場發行債券包括利率債和信用債。

(5)2017年，我國債券市場運行特點包括：

第一，債券市場產品創新豐富。

第二，債券市場基礎設施與制度建設穩步推進，包括完善債券市場發行管理制度，健全債券市場交易制度，強化地方債務管理規范，加強金融基礎設施建設，發布債券市場新指數。

第三，債券市場擴大開放，包括建立內地與中國香港債券市場互聯互通機制，債券評級市場對外開放。

第四，信用風險事件有所減少。

3.股票市場

我國多層次股票市場體系初步形成。我國股票市場分為場內市場和場外市場，場內市場包括滬深主板市場、創業板市場和全國中小企業股份轉讓系統(新三板)，場外市場包括區域性股權交易市場和交易柜臺市場。

我國股票市場參與主體日益成熟。我國股票市場投資者群體包括個人投資者，證券投資基金以及其他機構投資者。

我國股票市場對外開放程度不斷加深。

4.外匯市場

外匯市場發展與匯率市場化改革、資本開放進程、人民幣國際化齊頭并進，相輔相成。

5.黃金市場

2002年10月，上海黃金交易所正式運行，實現了中國黃金生產、消費、流通體制的市場化，標志著我國國內黃金市場的正式開放。中國黃金市場目前初步形成了以上海黃金交易所黃金現貨為主體，上海期貨交易所黃金期貨、商業銀行柜臺黃金產品共同組成的，層次分明且各有側重的多元市場體系。

我國黃金市場具有四大特點：

一是市場架構比較完整。

二是參與主體類型多樣。

三是與實體經濟和黃金產業密切關聯。

6.商品期貨市場

(1)1990年10月我國第一家商品期貨交易所——鄭州商品交易所成立。

(2)目前，我國成立了上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所三大商品期貨交易所。

(3)期貨市場監管方面，我國形成了中國證監會、地方證監局、期貨交易所、期貨市場監控中心和中國期貨業協會“五位一體”的期貨監管協調工作機制與較為完善的期貨監管法律體系。

7.金融衍生品市場

(1)2006年9月，中國金融期貨交易所正式成立，成為我國首家金融衍生品交易所。

(2)2010年4月16日，中國金融期貨交易所推出滬深300股指期貨合約，標志著我國金融衍生品市場進入穩步發展階段。

(3)2015年2月9日，我國首個場內金融期權——上證50ETF期權，在上海證券交易所正式上市交易。

(4)我國金融衍生品市場按資產類別劃分主要包括利率類衍生品、權益類衍生品、貨幣類衍生品、信用類衍生品。

①利率類衍生品包括場內國債期貨和場外利率遠期、利率互換產品。2005年5月，銀行間市場推出債券遠期交易產品，標志著我國首個場外人民幣利率衍生產品的誕生。

②權益類衍生品主要包括股票期權、股指期貨和認股權證。上證50ETF目前是唯一的股票期權品種。

③貨幣類衍生品包含人民幣外匯期權和期權組合、外匯遠期、外匯掉期和貨幣掉期。

④信用類衍生品包含信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證、信用違約互換以及信用聯結票據。

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