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證券投資者

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本知識點屬于《金融市場基礎知識》第二章證券市場主體

【知識點】證券投資者

　　證券投資者

證券投資者概述

(一)證券投資者的概念

證券投資者主要是指以獲取利息、股息或資本收益為目的而買入證券的機構和個人。他們通過短期或長期的證券投資行為，達到獲取一定股息和利息的目的。

(二)證券投資者的分類

證券投資者主要分為機構投資者和個人投資者，前者主要包括證券公司、共同基金等金融機構和企業、事業單位、社會團體等。個人投資者是證券市場最廣泛的投資者。

　　機構投資者概述

政府機構類投資者的分類：

機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業和事業法人及各類基金等。

1.政府機構。政府機構參與證券投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。各級政府及政府機構出現資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場。

中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應量進行宏觀調控。

我國國有資產管理部門或其授權部門持有國有股，履行國有資產的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責。

從各國的具體實踐看，出于維護金融穩定的需要，政府還可成立或指定專門機構參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩。

2.金融機構。參與證券投資的金融機構包括證券經營機構、銀行業金融機構、保險公司以及其他金融機構。

(1)證券經營機構。證券經營機構是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。我國證券經營機構主要為證券公司。按照《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)的規定，證券公司可以通過從事證券自營業務和證券資產管理業務，以自己的名義或代其客戶進行證券投資。證券公司從事自營業務，其投資的范圍包括股票、基金、認股權證、國債、公司或企業債券等上市證券以及證券監管機構認定的其他證券。

經中國證監會批準，證券公司可以在客戶資產管理業務范圍內為單一客戶辦理定向資產管理業務、為多個客戶辦理集合資產管理業務以及為客戶辦理特定目的的專項資產管理業務，這些業務應與證券公司自營業務相分離。

(2)銀行業金融機構。銀行業金融機構包括商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市信用合作社、農村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。根據《中華人民共和國商業銀行法》規定，銀行業金融機構可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除國家另有規定外，在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資。

《中華人民共和國外資銀行管理條例》規定，外商獨資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券。銀行業金融機構因處置貸款質押資產而被動持有的股票，只能單向賣出。商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定，商業銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理。

(3)保險經營機構。保險公司是全球最重要的機構投資者之一，曾一度超過投資基金成為投資規模最大的機構投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。我國相關法律規定，債券、股票、證券投資基金份額等有價證券均屬保險公司資金運用范圍，經國務院保險監督管理機構會同國務院證券監督管理機構批準，保險公司可以設立保險資產管理公司從事證券投資活動，還可運用受托管理的企業年金進行投資。

(4)合格境外機構投資者(QFII)。QFII制度是一國(地區)在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，經該國有關部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場。

合格境外機構投資者的境內股票投資，應當遵守中國證監會規定的持股比例限制和國家其他有關規定：單個境外投資者通過合格境外機構投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的10%;所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的20%。同時，境外投資者根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》對上市公司戰略投資的，其戰略投資的持股不受上述比例限制。

(5)主權財富基金。隨著國際經濟、金融形勢的變化，目前不少國家尤其是發展中國家擁有了大量的官方外匯儲備，為管理好這部分資金，成立了代表國家進行投資的主權財富基金。

(6)其他金融機構。其他金融機構包括信托投資公司、企業集團財務公司、金融租賃公司等。這些機構通常也在自身章程和監管機構許可的范圍內進行證券投資。信托投資公司可以受托經營資金信托、有價證券信托和作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務。企業集團財務公司達到相關監管規定的，也可申請從事對金融機構的股權投資和證券投資業務。目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業務。

3.企業和事業法人。企業可以用自己的積累資金或暫時不用的閑置資金進行證券投資。企業可以通過股票投資實現對其他企業的控股或參股，也可以將暫時閑置的資金通過自營或委托專業機構進行證券投資以獲取收益。我國現行的規定是，各類企業可參與股票配售，也可投資于股票二級市場;事業法人可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資。

4.各類基金?；鹦再|的機構投資者包括證券投資基金、社?；?、企業年金和社會公益基金。

(1)證券投資基金。證券投資基金是指通過公開發售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金?！吨腥A人民共和國證券投資基金法》(簡稱《證券投資基金法》)規定我國的證券投資基金可投資于股票、債券和國務院證券監督管理機構規定的其他證券品種。

(2)社保基金。在大多數國家，社?；鸱譃閮蓚€層次：

一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性社會保障基金；

二是由企業定期向員工支付并委托基金公司管理的企業年金。由于資金來源不一樣，且最終用途不一樣，這兩種形式的社保基金管理方式亦完全不同。全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，主要用于支付失業救濟和退休金，是社會福利網的最后一道防線，對資金的安全性和流動性要求非常高。這部分資金的投資方向有嚴格限制，主要投向國債市場。

而由企業控制的企業年金，資金運作周期長，對賬戶資產增值有較高要求，但對投資范圍限制不多。

在我國，社保基金也主要由兩部分組成：一部分是社會保障基金，另一部分是社會保險基金。全國社會保障基金理事會直接運作的社保基金的投資范圍限于銀行存款、在一級市場購買國債，其他投資需委托社?；鹜顿Y管理人管理和運作并委托社保基金托管人托管。社會保險基金一般由養老、醫療、失業、工傷、生育5項保險基金組成。在現階段，我國社會保險基金的部分積累項目主要是養老保險基金，其運作依據是中華人民共和國人力資源和社會保障部的各相關條例和地方的規章。

(3)企業年金。企業年金是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金。按照我國現行法規，企業年金可由年金受托人或受托人指定的專業投資機構進行證券投資。企業年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔保。投資管理人不得從事使企業年金基金財產承擔無限責任的投資。

(4)社會公益基金。社會公益基金是指將收益用于指定的社會公益事業的基金，如福利基金、科技發展基金、教育發展基金、文學獎勵基金等。我國有關政策規定，各種社會公益基金可用于證券投資，以求保值增值。

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