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風險管理策略

一、風險管理策略定義

風險管理策略，指企業根據自身條件和外部環境，圍繞企業發展戰略，確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準，選擇風險承擔、風險規避、風險轉移、風險轉換、風險對沖、風險補償、風險控制等適合的風險管理工具的總體策略，并確定風險管理所需人力和財力資源的配置原則。

二、風險管理策略工具的七種類型

（一）風險規避

風險規避是指企業回避、停止或退出蘊含某一風險的商業活動或商業環境，避免成為風險的所有人。（徹底除根）

1.退出某一市場以避免激烈競爭。

2.拒絕與信用不好的交易對手進行交易。

3.外包某項對工人健康安全風險較高的工作。

4.停止生產可能有潛在客戶安全隱患的產品。

5.禁止各業務單位在金融市場進行投機。

6.不準員工訪問某些網站或下載某些內容。

（二）風險承擔

1.風險承擔，亦稱為風險保留、風險自留，是指企業對所面臨的風險采取接受的態度，從而承擔風險帶來的后果。

2.通常企業能夠明確辨識的風險只占全部風險的少數。對未能辨識出的風險，企業只能采用風險承擔。

3.風險評估的工作結果對于企業是否采用風險承擔影響很大。對于企業的重大風險，即：影響到企業目標實現的風險，企業一般不應采用風險承擔。

4.對于辨識出的風險，以下原因導致企業采用風險承擔管理策略：

（1）缺乏能力進行主動管理，只能承擔風險。

（2）沒有其他備選方案。

（3）從成本效益考慮，該方案是最適宜方案。

（三）風險補償

1.風險補償是指企業對風險可能造成的損失采取適當的措施進行補償。

2.風險補償表現在企業主動承擔風險，并采取措施以補償可能的損失。（風險補償＝風險承擔＋補救措施）

3.風險補償的形式有財務補償、人力補償、物資補償。

其中：財務補償是損失融資，包括企業自身的風險準備金或應急資本等。（傳統風險理財）

（四）風險轉移

1.風險轉移是指企業通過合同將風險轉移到第三方，企業對轉移后的風險不再擁有所有權。

2.轉移風險不會降低其可能的嚴重程度，只是從一方移除后轉移到另一方。

（1）保險

（2）非保險型的風險轉移

（3）風險證券化

（五）風險控制

1.風險控制是指通過控制風險事件發生的動因、環境、條件等，來達到減輕風險事件發生時的損失（result）或降低風險事件發生的概率（probability）的目的。

2.通常影響某一風險的因素有很多。風險控制可以通過控制這些因素中一個或多個來達到目的，但主要的是風險事件發生的概率和發生后的損失。

3.風險控制對象一般是可控風險，包括多數運營風險，如質量、安全和環境風險，以及法律風險中的合規性風險。

4.風險控制的例子：

（1）控制發生概率：室內使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等。

（2）控制事后損失：修建水壩防洪、設立質量檢查防止次品出廠。

（六）風險轉換

1.風險轉換是指企業通過戰略調整等手段將企業面臨的風險轉換成另一個風險。

2.風險轉換的手段包括戰略調整和衍生產品。

3.風險轉換一般不會直接降低企業總的風險，其簡單形式就是在減少某一風險的同時，增加另一風險。（例：通過放松交易客戶信用標準，增加了應收賬款，但擴大了銷售。）（總量不變，調整結構。）

4.企業可以通過風險轉換在兩個或多個風險之間進行調整，以達到最佳效果。

5.風險轉換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的。

（七）風險對沖

1.風險對沖是指采取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖，也就是使這些風險的影響互相抵消。（不改變單一風險的發生可能性和后果，但整體風險水平會降低。）

2.風險對沖必須涉及風險組合，而不是對單一風險；對于單一風險，只能進行風險規避、風險控制。

3.例：

（1）使用資產組合、多外幣結算等。

（2）在金融資產管理中，對沖也包括使用衍生產品，如利用期貨進行套期保值。

（3）企業風險中有些風險具有自然對沖的性質，應當加以利用，如：使用不同行業的經濟周期風險對沖；采用多種經營戰略。

學習指導·七種風險管理策略辨析實戰指南

風險承擔VS風險補償VS風險轉移

1.風險承擔是指企業不采取任何措施，接受風險發生的可能性及給其帶來的全部不利結果。

2.風險補償是指企業采取相關措施對風險給其帶來的不利結果（尤其指財務損失）進行補償。這個補償一定是“大餅卷手指頭——自己吃自己”：無論是自己平時攢的錢，還是找別人借的錢（借的錢終究是要還滴）。

3.風險轉移是指企業必須先自己承受風險給其帶來的不利后果（在企業“落地”），然后再將此不利后果通過某種方式由另一方接收，且永久出手，不再轉回企業。

風險規避VS風險控制

1.風險規避是指企業根本就不去觸碰風險因素，“惹不起還躲不起嗎？！”因此，就“徹底除根”，不會遭受風險給其帶來的不利后果。

2.風險控制是指企業采取相關措施降低風險事件發生的可能性或在事件發生后降低其不利后果的影響程度。用公式表達就是：

EL＝EAD×PD×LGD

因此，風險控制是不徹底的革命，還留有“小尾巴”。

風險轉換VS風險對沖

1.風險轉換是指一種風險轉換為另外一種風險。始終是一種形式的風險且總量不變。猶如一滴水，要么液態存在，要么轉化為氣態存在，但總質量不變。

2.風險對沖是指至少兩種風險，利用各自的風險后果構成風險組合，對其凈效果進行管理。簡言之，兩種風險后果具有負相關性，能夠互相抵銷。該策略不改變各自風險后果的大小。

六、確定風險偏好和風險承受度

（一）風險偏好和風險承受度是風險管理概念的重要組成部分。風險偏好和風險承受度概念的提出基于企業風險管理理念的變化。

（二）風險偏好概念提出的意義

1.傳統風險管理理念認為風險只是災難，被動地將風險管理作為成本管理中心；而全面風險管理的理念認為風險具有二重性，風險總是與機遇并存。企業風險管理要在機遇和風險中尋求平衡點，以實現企業價值最大化的目標。

2.風險偏好在于研究企業風險和收益的關系，明確了企業的風險偏好和風險承受度，就能夠把握企業在風險和收益之間的平衡點如何選擇。

（三）風險偏好與風險承受度的含義

1.風險偏好是企業希望承受的風險范圍。

2.風險承受度是指企業風險偏好的邊界，分析風險承受度可以將其作為企業采取行動的預警指標。

（四）風險偏好可以定性，但風險承受度一定要定量。因此風險關鍵在于量化，這是風險管理之所必需。

（五）制定風險管理策略的一個關鍵環節是企業應根據不同業務特點統一確定風險偏好和風險承受度，即企業愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和不能超過的最高限度，并據此確定風險的預警線及相應采取的對策。

（六）確定風險偏好和風險承受度，要正確認識和把握風險與收益的平衡，防止和糾正兩種錯誤傾向：

1.忽視風險，片面追求效益；

2.單純為規避風險而放棄發展機遇；

（七）重大風險的風險偏好是企業的重大決策，應由董事會決定。

通常，風險偏好和風險承受度是針對公司的重大風險制定的，對企業的非重大風險的風險偏好和風險承受度不一定要十分明確，甚至可以先不提出。

七、風險度量（風險承受度的量化）

（一）確定合適的企業風險度量模型是建立風險管理策略的需要。

（二）企業應該采取統一制定的風險度量模型，對所采取的風險度量取得共識；但在整個企業中不一定非要使用唯一風險度量，可對不同類型風險采取不同的度量方法。

學習指導·不同類型風險使用不同模型計量

對于不同類型的風險，由于各風險內在規律不同，應分別使用不同的對應模型。例如：信用風險通常使用KMV模型、Credit Risk＋模型；市場風險通常使用VaR、Risk Metrics模型計量；流動性風險則可使用“基于買賣差價的外生性”La-Var方法計量。但是，一旦選定一個模型對該類風險進行計量，則在整個企業范圍內都要統一使用，而不能出現母子公司、各子公司之間、各部門之間各用各的不同模型的情形。

（三）常用的風險度量方法

■ 所屬章節：風險與風險管理

■ 內容來源：選自呂鵬老師2022年注會戰略授課講義

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（本文是東奧會計在線原創文章，轉載請注明來自東奧會計在線）