股利理論_2024注會財管備考重點

來源：東奧會計在線責編：劉碩2024-07-22 16:39:58

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

2024年注會《財管》第十章的“股利理論”。閆華紅老師會對知識加以指點，比如：如果考慮處于成熟期的企業，其盈利能力相對穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業成長性趨緩甚至下降，因此，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的；而當宣布減少股利，則意味著企業需要通過增加留存收益為新增投資項目提供融資，預示著未來前景較好，因此，隨著股利支付率降低，股票價格應該是上升的。

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注會考試中《財管》科目是學習難度較大的科目。除了要有一定的會計理論基礎支撐之外。還要有一定的理科思維及運算能力。但并不意味著《財管》是難以突破的存在。掌握重點知識，爭取在核心內容上得分，亦是備考的技巧之一。想知道更多《財管》的備考重點。

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【所屬章節】

第十章　股利分配、股票分割與股票回購

第一節　股利理論與股利政策

【知識點】

股利理論

（一）股利無關論（完全市場理論、股利的無稅MM理論）

這一理論是米勒與莫迪格利安尼提出。

主要觀點

（1）投資者并不關心公司股利的分配（即投資者對股利和資本利得并無偏好）

（2）股利的支付比率不影響公司的價值

理論假設

（1）公司的投資政策已確定并且已經為投資者所理解（即投資政策不受股利分配的影響）

（2）不存在股票的發行和交易費用（即不存在股票籌資費用）

（3）不存在個人或公司所得稅

（4）不存在信息不對稱

（5）經理與外部投資者之間不存在代理成本

（二）股利相關論

1.稅差理論

2.客戶效應理論

3.“一鳥在手”理論

4.代理理論

5.信號理論

1.稅差理論

稅差：現金股利稅和資本利得稅有差異。

財管01

2.客戶效應理論

財管02

3.“一鳥在手”理論

一鳥在手：當期現金股利

在林之鳥：未來的資本利得

財管03

4.代理理論

基于代理理論對股利分配政策選擇的分析將是多種因素權衡的復雜過程。

財管04

5.信號理論

基本觀點：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息。股利政策所產生的信息效應會影響股票的價格。

提示

鑒于投資者對股利信號信息的理解不同，所做出的對企業價值的判斷也不同。

可能的信號	好信號	差信號
高股利支付率	企業未來業績大幅度增長	企業沒有前景好的投資項目
低股利支付率	企業有前景看好的投資項目	企業未來出現衰退

注會考試時間是8月23日-25日，知識學習需要徐徐漸進，掌握重要內容，更會事半功倍。上文知識點內容根據閆華紅老師《輕一基礎精講班》講義整理，閆華紅老師2024年主講的注會C雙名師輕松過關?班課程正在更新！2025年注會新課也已上線，想給自己加一年保障，可點擊圖片了解詳情。