加權平均資本成本的計算——注會財管知識點解讀

來源：東奧會計在線責編：馮婷婷2024-05-09 17:51:35

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3科

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這一知識點是注會考試中的重點，是注會考試中客觀題的常考點。

加權平均資本成本-大

定義：加權平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本，一般按各種長期資本的比例加權計算，故稱加權平均資本成本。

【注意】在計算加權平均資本成本時債務的資本成本要用稅后的債務資本成本

公式：K_WACC=∑ⁿ_j=1K_jW_j

權重	賬面價值權重	反映過去	根據企業資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例優點：計算簡便缺點：（1）賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態；（2）賬面價值會歪曲資本成本，因為賬面價值與市場價值有極大的差異
	實際市場價值權重	反映現在	根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資本的比例優點：反映目前實際狀況缺點：由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，計算出的加權平均資本成本數額也是經常變化的
	目標資本結構權重	反映未來	指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例優點：（1）這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；（2）可以適用于企業評價未來的資本結構，而不像賬面價值權重和實際市場價值權重那樣只反映過去和現在的資本結構

提示:考試做題時根據題目要求確定權數

解讀

提示：

1新發普通股和原有普通股的資本成本相同；

2.留存收益和普通股的資本成本計算原理相同，但是留存收益不考慮發行費用；

3.新發債務和原有債務，因合同不同，所以資本成本不同。

舉例理解一下：

江灣公司2023年末長期資本賬面總額為1000萬元，其中：銀行長期貸款為400萬元，占40％；長期債券為150萬元，占15％；股東權益為450萬元（共200萬股，每股面值1元，市價8元），占45％。個別資本成本分別為：5％、6％、9％。如果公司要籌措新資金100萬元，目標資本結構（最優資本結構）是：銀行長期貸款30%，長期債券20%，股東權益50%。假設個別資本成本保持不變，債務市場價值等于賬面價值。

要求：分別按照賬面價值、市場價值、目標資本結構權數計算該公司2023年末的加權平均資本成本。

【答案】

（1）按賬面價值權數計算：K_w=5%×40%+6%×15%+9%×45%=6.95%

（2）按市場價值權數計算：

K_w=5%×400+6%×150+9%×200×8/（400+150+200×8）=173/2150=8.05%

或，

K_w=5%×【400/（400+150+1600）】+6%×【150/（400+150+1600）】+9%×【1600/（400+150+1600）】=8.05%

（3）按目標資本結構計算：K_w=5%×30%+6%×20%+9%×50%=7.2%

此知識點是注會考試中的重點內容，應當重點掌握。

(本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)

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