內(nèi)含增長率的測算——注會財管知識點解讀

來源：東奧會計在線責(zé)編：馮婷婷2024-05-09 17:20:32

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

這一知識點是注會考試中的重點，是注會考試中客觀題的常考點。

內(nèi)含增長率-大

（一）內(nèi)含增長率的概念

只靠內(nèi)部積累（即增加留存收益）實現(xiàn)的銷售增長，其銷售增長率被稱為“內(nèi)含增長率”。或者，內(nèi)含增長率是指沒有可動用金融資產(chǎn)，且外部融資為零（外部融資增長比為零）時的銷售增長率。

（二）內(nèi)含增長率的計算

1.定義法（最好用，且不容易出錯的方法）方法一：假設(shè)外部融資銷售增長比為零，且沒有可動用的金融資產(chǎn)。

令外部融資銷售增長比=0，解得的增長率即為內(nèi)含增長率。

經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[（1+銷售增長率）/銷售增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）=0，求得銷售增長率，就是內(nèi)含增長率。

A/S1-B/S1-[（1+g）/g]×P×E=0

解題技巧：可以將“（1+g）/g”作為X先整體求出來，再求g。

方法二：假設(shè)外部融資額為零，且沒有可動用的金融資產(chǎn)

（1）計算銷售收入增加額

令：銷售收入的增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-銷售收入的增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-（基期銷售收入+銷售收入的增加）×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）=0，解得銷售收入增加額。

（2）銷售收入增長率=銷售收入增加/基期銷售收入，計算出內(nèi)含增長率。

2.三連乘法

根據(jù)定義法結(jié)果：內(nèi)含增長率=預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率/（凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率）

根據(jù)銷售百分比法假設(shè)，基期和預(yù)期的凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比不變，即預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，分子分母同乘以“（預(yù)計）凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，可得：

內(nèi)含增長率=預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率/（凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率）

內(nèi)含增長率=預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率/（1-預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率）

強調(diào)：如果預(yù)測年份和基期年份三個比率不變，則可用基期數(shù)計算，公式簡化為：

3.簡化法

內(nèi)含增長率=基期留存收益增加/（基期期末凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期留存收益增加）

解讀

內(nèi)含增長率的幾個強調(diào)事項：

1.計算條件

（1）內(nèi)含增長率是管理用報表體系下的指標(biāo)。前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債。

（2）內(nèi)含增長率三種計算方法中，取數(shù)都是“預(yù)期”值，而不是基期值。如果預(yù)期營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利支付率與基期相同，可以取基期值計算。

2.結(jié)論

（1）預(yù)計增長率大于內(nèi)含增長率，外部融資額為正數(shù)，即需要外部融資；

（2）預(yù)計增長率小于內(nèi)含增長率，外部融資額為負(fù)數(shù)，即不需要外部融資；