【東奧小編】2015年漸漸接近尾聲，2016年注冊會計師考試距離我們越來越近。東奧會計師在線為大家整理了2016年注冊會計師考試預習知識點，下面是2016年注冊會計師考試預習《財務成本管理》：增長率估計方法。

　　知識點：增長率估計方法

　　(1)歷史增長率

　　根據過去的股利支付數據估計未來的股利增長率，股利增長率可以按幾何平均數計算，也可以按算數平均數計算。

　　【提示】幾何增長率適合投資者在整個期間長期持有股票的情況，而算術平均數適合在某一段時間有股票的情況。由于股利折現模型的增長率，需要長期的平均增長率，幾何增長率更符合邏輯。

　　(2)可持續增長率

　　假設未來不發行新股，并保持當前的經營效率和財務政策不變，則可根據可持續增長率來確定股利的增長率。

　　股利增長率=可持續增長率=凈利潤/收入×收入/資產×資產/期初權益×收益留存比率

　　=期初權益預期凈利率×收益留存比率

　　【鏈接】按期末股東權益計算可持續增長率。

　　股利增長率=可持續增長率=權益凈利率×收益留存比率÷(1-權益凈利率×收益留存比率)

　　(3)采用證券分析師的預測

　　估計增長率時，可以將不同分析師的預測值進行匯總，并求其平均值，在計算平均值時，可以給權威性較強的機構以較大的權重，而其他機構的預測值給以較小的權重。

　　證券分析師發布的各公司增長率預測值，通常是分年度或季度的，而不是一個唯一的長期增長率。對此，有兩種處理辦法：

　　方法：將不穩定的增長率長期化、根據不均勻的增長率直接計算股權成本。

　　①將不穩定的增長率平均化;

　　轉換的方法計算未來足夠長期間(例如30年或50年)的年度增長率的幾何平均數。

　　②根據不均勻的增長率直接計算股權成本。

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