股票投資_25年財務(wù)與會計預(yù)習(xí)考點
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股票投資
特點 | 優(yōu)點 | （1）投資收益高；（2）能降低購買力的損失；（3）流動性很強；（4）能達(dá)到控制股份公司的目的 | |
缺點 | 投資風(fēng)險較大 | ||
股票的價值 | 含義 | 股票的價值（內(nèi)在價值、理論價格）就是投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價差收益、股份公司的清算收益等，折現(xiàn)率為投資者要求的報酬率，即股權(quán)的資本成本率 | |
決策 | 當(dāng)價格＜價值時，該股票值得投資 | ||
估價 模型 | 基本 模型 | 永久持有的普通股票估價模型：股票價值為未來各年股利按投資者要求的報酬率折現(xiàn)之和 | |
零增長 模型 | 普通股票每年的股利保持不變，股票價值的估價模型： P=d0/k 式中，d0表示上一期支付的固定股利 【記憶竅門】永續(xù)年金求現(xiàn)值 | ||
固定增長模型 | 普通股票的股利每年都固定增長，股票價值的估價模型： P=d0×（1+g）/（k-g）=d1/（k-g） 式中，d0表示上一期支付的股利，d1表示下一期預(yù)計支付的股利，g表示股利的增長率，k表示投資者要求的報酬率，并且k大于g | ||
股票的價值 | 估價模型 | 階段性增長模型 | 若前期股利超速增長，而后期股利穩(wěn)定增長或固定不變，則可以分兩階段計算股票價值，前期（非正常增長階段）各年股利分別折現(xiàn)，后期股利按固定增長模型或零增長模型計算現(xiàn)值，將兩部分現(xiàn)值匯總即為股票的價值 【記憶竅門】第二階段與第一階段無縫銜接 |
所屬章節(jié)：第四章 投資管理
注：以上內(nèi)容選自楊樹林老師2024考季《財務(wù)與會計》輕一基礎(chǔ)班授課講義
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