股利分配政策_25年財務與會計預習考點

來源：東奧會計在線責編：姜喆2025-04-24 16:20:18

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股利分配政策_25年財務與會計預習考點

股利分配政策

股利分配政策是指公司確定股利以及與之有關的事項所采取的方針和策略，在企業實現稅后利潤一定的情況下，選擇股利分配政策就是要尋求股利與企業留存收益之間的最佳比例關系。實務中股利分配政策主要有以下四種類型。

一、股利分配政策的類型

（一）剩余股利政策

含義	是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配
計算公式	利潤留存=預期資金需要量×目標權益比重股利=凈利潤-利潤留存
優點	留存收益優先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化
缺點	若完全遵照執行剩余股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創階段

（二）固定或穩定增長的股利政策

含義	是指公司將每年派發的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩定增長。公司只有在確信未來盈余不會發生逆轉時才會宣布實施固定或穩定增長的股利政策
計算公式	固定股利政策下：本期股利=上期股利穩定增長股利政策下：本期股利=上期股利×（1+股利增長率）
優點	①穩定的股利向市場傳遞著公司正常發展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格；②穩定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東；③為了將股利或股利增長率維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利
缺點	股利的支付與企業的盈利相脫節，這可能會導致企業資金緊缺，財務狀況惡化。此外，在企業無利可分的情況下，若依然實施該股利政策，也是違反《公司法》的行為

（三）固定股利支付率政策

含義	是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，固定股利支付率越高，公司留存的凈利潤越少
計算公式	股利=凈利潤×股利支付率=凈利潤×（1-利潤留存率）
優點	①采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則；②公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現金股利，從企業的支付能力的角度分析，這是一種穩定的股利政策
缺點	①大多數公司每年的收益很難保持穩定不變，導致年度間的股利額波動較大，很容易給投資者帶來經營狀況不穩定、投資風險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素；②容易使公司面臨較大的財務壓力。這是因為公司實現的盈利多，并不能代表公司有足夠的現金流用來支付較多的股利額；③合適的固定股利支付率的確定難度比較大

（四）低正常股利加額外股利政策

含義	是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發放額外股利。但是，額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了股利支付額
計算公式	Y=a+bx，其中a為低正常股利部分，而bx為額外股利部分
優點	①賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，并具有較大的財務彈性；②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東
缺點	①由于各年度之間公司盈利的波動使額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩定的感覺；②當公司在較長時間持續發放額外股利后，可能會被股東誤認為“正常股利”，一旦取消，可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價下跌

二、不同股利政策的選擇

初創階段	經營風險、財務風險較高，公司急需大量資金投入，為降低財務風險，剩余股利政策為最佳選擇
高速增長階段	產品銷售急劇上升，資金需求大，但公司發展前景已相對較明朗，投資者有分配股利的要求，為平衡這兩方面的要求，應采取低正常股利加額外股利政策，股利支付方式應采用股票股利的形式，避免現金支付
穩定增長階段	公司對外投資需求減少，公司已具備持續支付較高股利的能力。此時，理想的股利政策應是固定或穩定增長的股利政策
成熟階段	產品市場趨于飽和，利潤水平穩定。此時，公司通常已積累了一定的盈余和資金，公司可考慮由穩定增長的股利政策轉為固定股利支付率政策
衰退階段	產品銷售收入減少，利潤下降，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業和領域，因此，公司已不具備較強的股利支付能力，應采用剩余股利政策