2018年高級會計師考試案例分析（3.19）
新一周的備考開始了，這周也要元氣滿滿的備考高級會計師考試哦。今天小編一如既往的為大家準備高會案例分析題，看看這道題你會做嗎？
案例分析題
光華公司目前資本結構為：總資本1000萬元，其中債務資本400萬元(年利息40萬元);普通股資本600萬元(600萬股，面值1元，市價3元)。企業由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資300萬元，有兩種籌資方案： 甲方案：向銀行取得長期借款300萬元，利息率16%。 乙方案：增發普通股100萬股，每股發行價3元。 根據財務人員測算，追加籌資后銷售額可望達到1200萬元，變動成本率60%，固定成本(不含利息費用)為200萬元，所得稅稅率20%，不考慮籌資費用因素。 要求： 1.計算每股收益無差異點; 2.計算分析兩個方案處于每股收益無差異點時的每股收益，并指出其特點; 3.根據財務人員有關追加籌資后的預測，幫助企業進行決策; 4.根據財務預測分別計算利用兩種籌資方式的每股收益為多少。
【正確答案】
1. 每股收益無差異點：
=
得：EBIT=376(萬元)
2. EPS甲=(376-40-48)×(1-20%)/600=0.38(元/股)
EPS乙=(376-40)×(1-20%)/(600+100)=0.38(元/股)
在每股收益無差異點上，兩個方案的每股收益相等，均為0.38元/股。
3. 決策：
預計的息稅前利潤=1200-1200×60%-200=280(萬元)
由于籌資后的息稅前利潤小于每股收益無差異點，因此應該選擇財務風險較小的乙方案。
4. EPS甲=(280-40-48)×(1-20%)/600=0.26(元/股)
EPS乙=(280-40)×(1-20%)/(600+100)=0.27(元/股)
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