實物期權_2022年cma考試p2知識點
當你覺得累的時候就看看那些還在努力的人。CMA是美國注冊管理會計師，每年都有大量考生報考。為助力大家順利通過考試，小編準備了P2部分相關知識點，讓我們從基礎出發，快快學起來吧。
【內容導航】
實物期權
【所屬章節】
第五章 投資決策
【知識點】
實物期權
實物期權
實物期權 Real Option
實物期權：從動態角度評估資本預算，增加其靈活度和柔性，增加投資項目過程調整的權利。
投資項目真實價值 = 項目凈現值 + 期權價值。
實物期權類型
擴張期權
放棄期權
延遲期權
擴張期權 Option to expand
擴張期權：當投資項目存在擴張獲利的可能時，企業可以使用擴張期權。
根據折現分析，某資本項目NPV=-$10,000;初步決策是拒絕該項目。
但市場人員反映，該項目的未來空間很大，如果可以加大產能投入，有50%的可能性帶來$50,000凈現值增量。
則從實物期權角度，該項目真實價值為?
項目真實價值=項目凈現值+期權價值=-$10,000+($50,000×50% +50%×0)=$15,000。
放棄期權 Option to abandon
放棄期權：當放棄資產的價值大于持有資產時，可以使用放棄期權。
某公司執行某資本項目一段時間后，進行再評估發現：如果繼續執行該項目未來現金流現值為$10,000，而如果現在剝離可以獲得$20,000。
該公司就會使用放棄期權，剝離該資本項目。
延遲期權 Option to postpone
延遲期權：當信息不夠充分，還不足以做出決策時，可以選擇等待，即延遲期權。
該策略偏向保守，很可能在等待“充分信息”的過程中，錯過“先發機會”。
注：以上CMA考試知識點選自周默老師CMA《戰略財務管理》授課講義
當你的能力還駕馭不了你的目標時，那你就應該沉下心來歷練。想要通過CMA考試，不要半途而廢，不要作業太多就拋下你手中的筆，拿起你旁邊的手機。
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