經營杠桿效應_2022年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：林冬雪2022-06-15 10:15:20

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【知識點】經營杠桿效應

【所屬章節】

第五章籌資管理（下）——第三節杠桿效應

【內容導航】

1.經營杠桿

2.經營杠桿系數

3.經營杠桿與經營風險

中級會計

經營杠桿效應

(一)經營杠桿

概念	經營杠桿，是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業的資產收益（息稅前利潤）變動率大于業務量變動率的現象
思考	在其他因素不變的情況下，銷售量增加10%，則息稅前利潤增加幅度是大于、小于還是等于10%？
提示	EBIT=S-V-F=(P-Vc)Q-F=M-F 式中，EBIT表示息稅前利潤；S表示銷售額；V表示變動性經營成本；F表示固定性經營成本；Q表示產銷業務量；P表示銷售單價；Vc表示單位變動成本；M表示邊際貢獻銷售額：Sales，變動成本：Variable Costs，固定成本：Fixed Costs
答案	大于10%，EBIT=（P-Vc）Q-F，因為Q增加10%，而固定資產F卻沒有變
原因	當產品成本中存在固定性經營成本時，如果其他條件不變，產銷業務量的增加雖然不會改變固定性經營成本總額，但會降低單位產品分攤的固定性經營成本，從而提高單位產品利潤，使息稅前利潤的增長率大于產銷業務量的增長率，進而產生經營杠桿效應 EBIT=[（P-Vc）-F/Q]×Q 當不存在固定性經營成本時，所有成本都是變動性經營成本，邊際貢獻等于息稅前利潤，此時息稅前利潤變動率與產銷業務量的變動率完全一致
作用	經營杠桿反映了資產收益的波動性，用以評價企業的經營風險
舉例	例如：（假設：變動成本率60%）銷售額變動成本固定性經營成本 EBIT 24萬元 14.4萬元 8萬元 1.6萬元 26萬元 15.6萬元 8萬元 2.4萬元當銷售額從24萬元增加到26萬元,增長8.3%時, EBIT增長50%。反之，當銷售額從26萬元下降到24萬元，減少7.7%時，EBIT減少33.3%。這就是固定性經營成本這個經營杠桿作用的結果

(二)經營杠桿系數(DOL=degree of operating leverage)

1.定義式

含義	經營杠桿系數（DOL），是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的比值
公式
提示	單價不變時，營業收入變化的百分比等于銷售量變化的百分比
作用	用于預測。例如：用簡化公式計算出DOL=2，預計下期ΔS/S0=10%，則根據定義式，推出ΔEBIT/EBIT0=20%

2.簡化式

公式
推導
作用	用于計算。經營杠桿系數可用基期資料計算結果，進而結合定義公式預測，如用2021年的資料，計算的經營杠桿系數為2，可以預計2022年銷售增長10%，則2022年息稅前利潤預計增長20%
表示方法	年表示法	DOL2022=M2021/EBIT2021	根據2021年基期數據計算2022年經營杠桿系數，用來預測在2021年基礎上，當2022年銷售額（量）變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額（量）變化的多少倍
	銷售額表示法	DOLS=MS/EBITS	根據此時銷售額水平計算出的經營杠桿系數，用來預測在此基礎上，當下一期銷售額變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額變化的多少倍
	銷售量表示法	DOLQ=MQ/EBITQ	根據此時銷售量水平計算出的經營杠桿系數，用來預測在此基礎上，當下一期銷售量變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售量變化的多少倍
	變形			用于分析

(三)經營杠桿與經營風險

本質	1.經營風險是指企業生產經營上的原因而導致的資產收益波動的風險 2.引起企業經營風險的主要原因是市場需求和生產成本等因素的不確定性，經營杠桿本身并不是資產收益不確定的根源，只是資產收益波動的表現 3.但是，經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。經營杠桿系數越高，表明息稅前利潤受產銷量變動的影響程度越大，經營風險也就越大
結論	根據經營杠桿系數的計算公式，有：上式表明，在息稅前利潤為正的前提下，經營杠桿系數最低為1，不會為負數；只要有固定性經營成本存在，經營杠桿系數總是大于1
變形
影響因素	銷售量	反方向變化
	單價	反方向變化
	單位變動成本	同方向變化
	固定成本	同方向變化
操作方向	希望上升的因素（P、Q），希望下降的因素（Vc、F）（P、Q）上升，（Vc、F）下降，經營杠桿系數下降