財務杠桿效應_2022年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：林冬雪2022-06-15 10:35:37

你一定要努力，才能與更好的人相遇。你一定要努力，才能讓自己變得更優秀！中級會計師資格證作為財會行業含金量較高的證書，擁有此證升職加薪的幾率將會大大提升，所以考生們別再拖延了，趕緊行動起來努力備考吧！爭取讓自己在職場中風生水起！下面是小編整理的2022年中級會計考試《財務管理》的知識點，一起來看看吧！2022小班沖刺集訓火熱開講，就等你來>>>

推薦閱讀：速來學習！2022年中級會計《財務管理》基礎階段知識點匯總！

【知識點】財務杠桿效應

【所屬章節】

第五章籌資管理（下）——第三節杠桿效應

【內容導航】

1.財務杠桿

2.財務杠桿系數

3.財務杠桿與財務風險

中級會計

財務杠桿效應

(一)財務杠桿

概念	財務杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現象
思考	企業沒有優先股，并在其他因素不變的情況下，如果息稅前利潤增加10%，那么每股收益變動率是大于、小于還是等于10%
提示	EPS=[（EBIT-I）（1-T）]/N
答案	大于10%，因為息稅前利潤增加10%，而固定利息I卻沒有變
原因	當有利息費用等固定性資本成本存在時，如果其他條件不變，息稅前利潤的增加雖然不改變固定利息費用總額，但會降低每元息稅前利潤分攤的利息費用，從而提高每股收益，使得普通股收益的增長率大于息稅前利潤的增長率，進而產生財務杠桿效應。當不存在固定利息、股息等資本成本時，息稅前利潤就是利潤總額，此時利潤總額變動率與息稅前利潤變動率完全一致
作用	財務杠桿反映了權益資本收益的波動性，用以評價企業的財務風險
舉例	例如：某公司有普通股100萬股，所得稅率25% EBIT　　債務利息　利潤總額　所得稅　凈利潤　EPS 128萬元　80萬元　48萬元　12萬元　36萬元　0.36元 180萬元　80萬元　100萬元　25萬元　75萬元　0.75元當EBIT從128萬元增加到180萬元,增長40.63%時,EPS增長108.33% 反之，當EBIT從180萬元下降到128萬元，減少28.89%時，EPS減少52%。這就是債務利息這個財務杠桿作用的結果

(二)財務杠桿系數(DFL=degree of financial leverage)

1.定義式

含義

財務杠桿系數（DFL），是普通股收益變動率與息稅前利潤變動率的比值

公式

財務杠桿系數

作用

用于預測

例如：用簡化公式計算出DFL=2，預計下期△EBIT/EBIT=10%

則根據定義式，推出△EPS/EPS=DFL×△EBIT/EBIT=20%×△EPS/EPS=DFL×△EBIT/EBIT

2.簡化式

推導	EPS0=[（EBIT0-I）（1-T）-Dp]/N EPS1=[（EBIT1-I）（1-T）-Dp]/N ΔEPS=ΔEBIT（1-T）/N
公式	在不存在優先股股息的情況下，上式經整理，財務杠桿系數的計算也可以簡化為：
	如果企業既存在固定利息的債務，也存在固定股息的優先股，則財務杠桿系數的計算為:
作用	用于計算。根據基期數據計算下期財務杠桿系數，用來預測在基期基礎上，當下期EBIT變化一定的百分比時，EPS變化是EBIT變化的多少倍分母：歸屬于普通股股東的稅前利潤
說明	I、Dp同時等于0，DFL=1，不存在財務杠桿效應只要I、DP不同時等于0，則DFL＞1，存在財務杠桿效應
變形		如果沒有優先股，可以根據此式分析因素變化對指標的影響