2. 內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算的一般方法

　　該法是指通過計(jì)算項(xiàng)目不同設(shè)定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示的凈現(xiàn)值與設(shè)定折現(xiàn)率的關(guān)系，采用一定技巧，最終設(shè)法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率——內(nèi)部收益率IRR的方法，又稱為逐次測(cè)試逼近法(簡(jiǎn)稱逐次測(cè)試法)。如項(xiàng)目不符合直接應(yīng)用簡(jiǎn)便算法的條件，必須按此法計(jì)算內(nèi)部收益率。

　　一般方法的具體應(yīng)用步驟如下：

　　(1) 先自行設(shè)定一個(gè)折現(xiàn)率，代入計(jì)算凈現(xiàn)值的公式，求出按為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，并進(jìn)行下面的判斷。

　　(2) 潤(rùn)凈現(xiàn)值= 0，則內(nèi)部收益率IRR =，計(jì)算結(jié)束;若凈現(xiàn)值> 0，則內(nèi)部收益率IRR >，應(yīng)重新設(shè)定>，再將代入有關(guān)計(jì)算凈現(xiàn)值的公式，求出為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，繼續(xù)進(jìn)行下一輪的判斷;若凈現(xiàn)值< 0，則內(nèi)部收益率IRR <，應(yīng)重新設(shè)定<，再將代入有關(guān)計(jì)算凈現(xiàn)值的公式，求出為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，繼續(xù)進(jìn)行下一輪的判斷。

　　(3) 經(jīng)過逐次測(cè)試判斷，有可能找到內(nèi)部收益率IRR。每一輪判斷的原則相同。若設(shè)為第j次測(cè)試的折現(xiàn)率，為按計(jì)算的凈現(xiàn)值，則有：

　　當(dāng)> 0時(shí)，IRR >，繼續(xù)測(cè)試

　　當(dāng)< 0時(shí)，IRR <，繼續(xù)測(cè)試

　　當(dāng)= 0時(shí)，IRR =，測(cè)試完成

　　(4) 若經(jīng)過有限次測(cè)試，已無(wú)法繼續(xù)利用有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表，仍未求得內(nèi)部收益率IRR，則可利用最為接近零的兩個(gè)凈現(xiàn)值正負(fù)臨界值、及其相應(yīng)的折現(xiàn)率、四個(gè)數(shù)據(jù)，應(yīng)用內(nèi)插法計(jì)算近似的內(nèi)部收益率。

　　即：如果以下關(guān)系成立：> 0

　　< 0

　　<

　　≤ d (2%≤d<5%)

　　就可以按下列具體公式計(jì)算內(nèi)部收益率IRR：

　　IRR =

　　3. 內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算的插入函數(shù)法

　　本法是在EXCEL環(huán)境下，通過插入財(cái)務(wù)函數(shù)“IRR”，并根據(jù)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的提示正確地輸入已知的電子表格中的凈現(xiàn)金流量，來直接求得內(nèi)部收益率指標(biāo)的方法。

　　本法的應(yīng)用程序如下：

　　(1) 將已知的各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行。

　　(2) 在該電子表格的另外一個(gè)單元格中插入財(cái)務(wù)函數(shù)IRR，輸入凈現(xiàn)金流量NCF參數(shù)，其函數(shù)的表達(dá)式為：

　　“= IRR()”

　　(3) 回車，IRR函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的內(nèi)部收益率。

　　(五) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系

　　凈現(xiàn)值NPV、凈現(xiàn)值率NPVR和內(nèi)部收益率IRR指標(biāo)之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即：

　　當(dāng)NPV > 0時(shí)，NPVR > 0，IRR >;

　　當(dāng)NPV = 0時(shí)，NPVR = 0，IRR =;

　　當(dāng)NPV < 0時(shí)，NPVR < 0，IRR <。

　　此外，凈現(xiàn)值率NPVR的計(jì)算需要在已知凈現(xiàn)值NPV的基礎(chǔ)上進(jìn)行，內(nèi)部收益率IRR在計(jì)算時(shí)也需要利用凈現(xiàn)值NPV的計(jì)算技巧。這些指標(biāo)都會(huì)受到建設(shè)期的長(zhǎng)短、投資方式，以及各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征的影響。所不同的是NPV為絕對(duì)量指標(biāo)，其余為相對(duì)數(shù)指標(biāo)，計(jì)算凈現(xiàn)值NPV和凈現(xiàn)值率NPVR所依據(jù)的折現(xiàn)率都是事先已知的，而內(nèi)部收益率IRR的計(jì)算本身與的高低無(wú)關(guān)。

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