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金融市場與金融工具_中級經濟師《金融》章節重難點跟學！

來源：東奧會計在線責編：孟凡瑩2023-03-08 11:09:13

北京

沖刺教輔

路是走出來的，不是選出來的。與其猶豫不決，不如勇敢地踏出第一步。當你不知道自己究竟該向左還是向右的時候，選哪條路，都是對的。中級經濟師考試中《金融》是十大專業科目之一，下面為同學們準備了第二章“利率與匯率”的重難知識點，內容源自武小唐老師知識點筆記，正在備考的同學們快快跟學起來吧。

金融市場與金融工具_中級經濟師《金融》章節重難點跟學！

第二章金融市場與金融工具

考點1：金融市場構成要素

1.金融市場主體

家庭		主要的資金供給者，也會成為資金需求者
企業		金融市場運行的基礎，重要的資金需求者和供給者金融衍生品市場上重要的套期保值主體
政府		主要的資金需求者，暫時的資金供給者
金融機構	金融市場上最活躍的交易者金融市場最重要的中介結構，儲蓄轉化為投資的重要渠道充當資金供給者，需求者和中介者等多重角色既是中介者也是投資者，貨幣政策傳遞者和承受者具有支配性的作用
調控和監管機構	中央銀行既是金融市場中重要的交易主體；又是金融調控監管機構之一
服務中介	——

2.金融市場客體——金融工具

(1)金融工具的分類：

期限不同	貨幣市場工具，資本市場工具
性質不同	債權憑證，所有權憑證
與實際金融活動關系	基礎金融工具，金融衍生工具

(2)金融工具的性質：

期限性	債權憑證還本付息的期限
流動性	金融工具在金融市場上能夠迅速轉化為現金而不致遭受損失的能力一是能否迅速變現；二是變現時損失的大小流動性實現手段：買賣、承兌、貼現、再貼現
收益性	一是股息和利息收益；二是差價收益
風險性	收益及本金遭受損失的可能性，主要來源于信用風險和市場風險

3 .金融市場價格

通常表現為各種金融工具的價格

價格機制在金融市場中發揮著極為關鍵的作用，是金融市場高速運行的基礎

考點2：金融市場的類型

劃分角度	分類類型
標的物	貨幣、債券、股票、外匯、衍生品、保險、黃金市場
融資方式	直接融資市場	中介：充當信息中介、服務中介
	間接融資市場	中介：作為資金中介、直接參與交易
交易性質	發行市場、流通市場
有無固定場所	場內市場、場外市場
交易期限	貨幣市場、資本市場
地域范圍	國內金融市場、國際金融市場
成交與定價方式	公開市場和議價市場
交割時間	即期市場和遠期市場

考點3：貨幣市場及其構成

概念

貨幣市場是指交易期限在一年以內，以短期金融工具為媒介進行資金融通和借貸的交易市場

特點

期限短、流動性高、對利率敏感，“準貨幣”特性

貨幣市場活動的主要目的——保持資金的流動性

構成

同業拆借市場

回購協議市場

商業票據市場

銀行承兌匯票市場

短期政府債券市場

大額可轉讓定期存單市場等

(一)同業拆借市場

概念

具有法人資格的金融機構或經過法人授權的金融分支機構之間進行短期資金頭寸調節、融通的市場

特點

期限短

參與者廣泛。商業銀行，非銀行金融機構等

信用拆借

功能

調劑金融機構間資金短缺，提高資金使用效率

中央銀行實施貨幣政策，進行金融宏觀調控的重要載體

同業拆借市場可及時反映資金供求的變化，提高金融資產的盈利水平

(二)回購協議市場

概念	回購協議是指資金融入方在出售證券的同時和證券購買者簽訂的、在一定期限內按約定價格購回所賣證券的協議
實質	實質為短期資金融通，回購主要有質押式回購和買斷式回購兩種，質押式回購的質押品為證券，購回價格與賣出價格差額為借款利息
標的物	國庫券等政府債券或其他有擔保債券商業票據大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具
作用	①增加了證券的運用途徑和閑置資金的靈活性 ②中央銀行進行公開市場操作的重要工具 ③有助于降低交易者的市場風險，降低經營成本，增強市場競爭力和穩定性 ④推動銀行間同業拆借行為規范化，有助于擴大國債交易規模

(三)商業票據市場

含義

商業票據：是公司為了籌措資金，以貼現的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證

特點

①發行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進行交易

②融資成本低、融資方式靈活

③發行票據能提高公司的聲譽

(四)銀行承兌匯票市場(貨幣市場最受歡迎)

概念

由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場

行為

發行市場：出票和承兌

流通市場：貼現與再貼現

特點

安全性高、流動性強、靈活性強

(五)短期政府債券市場

短期政府債券一般僅指國庫券
特點	幾乎不存在違約風險
	極易變現流動性強
	收益免繳所得稅

(六)大額可轉讓定期存單(CDs)市場

CDs特點：

①不記名，可流通并轉讓

②面額固定且較大

③不可提前支取，只能在二級市場上流通轉讓

④利率有固定和浮動，一般高于同期限的傳統定期存款利率

考點4：我國的貨幣市場及其工具

一、同業拆借市場

參與主體

中資大型銀行、中資中小型銀行、證券公司、基金管理公司、保險公司、外資金融機構以及其他金融機構（城市信用社、農村信用社、社保基金、企業年金、投資公司、信托投資公司、金融租賃公司、財務公司、資產管理公司等）

品種

1天、7天、14天、21天、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月、1年期

隔夜拆借為主

二、回購協議市場

概念	始于1991年的國債回購 1997年，在銀行間債券市場開展回購交易 1997年6月前，債券回購主要集中于上海證券交易所
參與主體	具有債券交易資格的商業銀行及其授權分支機構、農村信用合作聯社、城市信用合作社等存款類金融機構
	保險公司、證券公司、基金管理公司、財務公司等非銀行金融機構
	經營人民幣業務的外資金融機構

回購類型
質押式回購	買斷式回購
交易雙方以證券為權利質押的一種短期資金融通業務。資金融入方將證券出質給資金融出方融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方解除出質證券上質權的融資行為	證券持有人在將證券賣給證券購買方的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數量同種證券的交易行為

三、商業票據市場

票據類型

支票

本票

匯票

出票人簽發，委托辦理支票存款業務銀行或其他金融機構見票時無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據

出票人簽發的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據

《中華人民共和國票據法》所稱本票，是指銀行本票

匯票是出票人簽發的、委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據

四、短期融資券市場

定義

短期融資券是指中華人民共和國境內具有法人資格的非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。不超過365天

特點

發行主體是非金融企業法人，具有促進儲蓄向投資轉化的融資功能

具有債券性質，必須還本付息

向銀行間市場機構投資人發行，對貨幣市場體系具有結構調整作用

期限短，對企業短期流動性資金管理意義重大

超短期融資券：

定義

2010年中國銀行間市場協會推出。是指具有法人資格，信用評級較高的非金融企業在銀行間債券市場發行的，期限在270天以內的短期融資券

特點

信息披露簡潔

注冊效率高

發行方式高效

資金使用靈活

五、同業存單市場

概念

2013年同業存單推出

由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具

特點

（1）投資和交易的主體均為銀行間市場成員

（2）市場化定價原則

（3）發行方式標準化、透明化 , 公開或定向發行

（4）具有較好的二級市場流動性

作用

拓寬銀行業存款類金融機構融資渠道

有利于提高同業業務定價透明度，引導和規范同業業務發展

健全金融市場基準利率體系

考點5：資本市場及其構成

概念	資本市場是指期限在一年以上的金融資產為交易標的物的金融市場
包括	主要是指債券市場、股票市場和證券投資基金市場

一、債券市場

含義	體現投資者和籌資者之間債權債務關系
特征	償還性、收益性、流動性、優先受償權性
分類	按債券運行過程和市場的基本功能	發行市場、流通市場
	按市場組織形式	場內交易市場、場外交易市場
	按債券發行地點不同	國內債券市場、國際債券市場
功能	調劑閑散資金、籌集資金是資本市場不可或缺的金融工具準確反映企業的經營實力和財務狀況債券市場也是央行實施貨幣政策的重要載體

二、股票市場

1.普通股與優先股

普通股	優先股
有權參與公司重大事務	通常沒有投票權
股利隨公司盈利高低變化	公司有盈利時可獲得固定優先股股息
在盈利和剩余財產分配上位列債權人和優先股股東后	優先分配盈利和剩余財產
超過支付優先股股息之外的利潤歸普通股股東	不參與超過原定年股息之外的利潤分配

2.按照記名與否分為：記名股票和不記名股票

3.根據是否在股票上標明金額分為：有面額股票與無面額股票

4.股票市場按發行和流通功能：發行市場(一級市場)、流通市場(二級市場)

三、證券投資基金市場

概念

證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，本質是股票、債券和其他證券投資的機構化

特點

①集合理財，專業管理

②組合投資，分散風險

③利益共享，風險共擔

④嚴格監管，信息透明

⑤獨立托管，保障安全

投資基金分類：

按基金的運作方式	開放式基金和封閉式基金
按組織形態	公司型基金（公司章程）契約型基金（基金合同）
按投資對象	股票基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、混合基金
按投資理念	主動型基金和被動型基金
按資金來源和用途	在岸基金和離岸基金
按募集方式	公募基金和私募基金
按資產配置比例	偏股型基金（股票50%-70%，債券20%-40%）偏債型基金（債券50%-70%，股票20%-40%）股債平衡型基金（40%-60%）和靈活配置型基金

考點6：我國的資本市場及其工具

一、債券市場：首先從國債市場產生并發展起來

1.銀行間債券市場、交易所債券市場、商業銀行柜臺債券市場

債券市場	銀行間債券市場	交易所債券市場	商業銀行柜臺債券市場
地位	債券市場主體	社會投資者參與的零售市場凈額結算，兩級托管	銀行間市場延伸，零售市場
市場性質	場外交易	場內交易（中證登結算）	場外交易
投資人	銀行，農信社，證券，保險，基金，財務公司，企業，境外機構	銀行、證券、保險、基金及各類資產產品、個人、非金融企業、QFⅡ	個人
交易方式	一對一詢價和雙邊報價	自動撮合交易	銀行柜臺報價
交易類型	現券、回購、遠期、互換	現券、回購	現券
托管機構	中債登、上清所	中證登	商業銀行

3.按照券種屬性劃分

債券的分類
根據發行主體	政府債券，金融債券，公司債券
根據償還期限	短期債券，中期債券和長期債券
根據利率是否固定	固定利率債券，浮動利率債券
根據利息支付方式的不同	附息債券，貼現債券，息票累積債券
根據性質不同	信用債券，抵押債券和擔保債券
根據募集方式不同	公募債券和私募債券
根據債券的券面形態不同	實物債券，憑證式債券，記賬式債券

二、股票市場

1.按照發行范圍

A股

人民幣普通股，由中國境內公司發行，供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易的普通股股票

B股

以人民幣為面值、以外幣認購和交易、在上交所和深交所上市

2001年，允許境內投資者投資

2.按照投資主體分類

國有股、法人股、社會公眾股、外資股

3.股票市場主體(層次)

主板市場	（上交所、深交所，北京證券交易所）
創業板（2009）	高新技術或新興經濟企業
科創板	成立于上海證券交易所

三、證券投資基金市場

1992-1997	人民銀行主管
1997-2004	證監會主管，2001年開始發行開放式基金
2004至今	2004年投資基金法正式實施，標志進入以法治業新時代
2002年以來	開放式基金取代封閉式基金成為市場主流中國基金協會數據顯示，開放式基金中貨幣基金規模占比逐年提升

考點7：金融衍生品市場

一、金融衍生品概述

概念	金融衍生品是建立在基礎產品或基礎變量上，其價格取決于基礎金融產品價格變動的派生金融產品	基礎產品不僅包括現貨金融產品，也包括金融衍生工具
	金融衍生工具的基礎變量種類繁多，主要有利率、匯率、通貨膨脹率、價格指數和各類資產價格及信用等級等	金融衍生品在形式上表現為一系列的合約，載明交易品種、價格、數量、交割時間及地點
特點	跨期性、杠桿性、聯動性、高風險性、零和性
機制	場外交易便捷性和規則性比較簡單，成為衍生品交易的主要形式

金融衍生品市場交易主體：

套期保值者	減少不確定性，降低甚至消除風險
投機者	參與交易，獲取利潤
套利者	利用定價差異獲利，無風險收益
經紀人	交易中介，獲取傭金

二、主要的金融衍生品

金融遠期	定義	指合約雙方約定在未來某一確定日期，按照確定的價格買賣一定數量的某種金融資產
	特點	最早的、非標準化的、一般無固定的交易場所流動性低、加大投資者交易風險
	包括	遠期利率協議遠期外匯合約遠期股票合約
金融期貨	定義	交易雙方在集中性的交易場所、以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約的交易
	特點	金融期貨交易可以用來進行投機或對沖價格波動風險
	包括	貨幣期貨（依賴于外幣或本幣）利率期貨（依賴于債務憑證）股指期貨（依賴于股票價格指數）

金融期權
金融期權是指期權合約的買方必須向賣方支付一定數額的費用，即期權費，買方獲取權利
按照標的物分類	按照買方權利分類
貨幣期權	看漲期權
利率期權	看跌期權
股指期權	——

看漲期權	看跌期權
買方預測價格上漲，會買入看漲期權	買方預測價格下跌，會買入看跌期權
看漲期權買方有權在某一確定時間或確定時間內，以確定的價格購買相關資產	看跌期權的買方有權在某一時間或確定時間內，以確定的價格出售相關資產
市場價高于執行價，行權市場價低于執行價，放棄，虧損金額為期權費	市場價低于執行價，行權市場價高于執行價，放棄，虧損金額為期權費
期權買方：有限損失（期權費）與無限收益期權賣方：有限收益（期權費）與無限損失
期權與期貨的區別：購買期權時，除了支付標的產品價格外還須支付期權費期權持有者在到期日時可以選擇放棄執行期權，但是期貨的持有者必須在指定日期買入金融工具，不能放棄

金融互換：

概念

兩個或兩個以上的交易者按照事先商定的條件，在約定的時間內交換一系列現金流的交易形式

類型

貨幣互換：本質是一系列遠期合約組合

利率互換

交叉互換

各衍生工具類型的匯總口訣
衍生產品	金融遠期	金融期貨	金融期權	金融互換
類型	遠期利率協議遠期外匯合約遠期股票合約	貨幣期貨利率期貨股指期貨	貨幣期權利率期權股指期權	貨幣互換利率互換交叉互換
記憶口訣	股利外	股利幣	股利幣	利幣交叉