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2018中級經(jīng)濟(jì)師《金融》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：絕對估值法

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王子琪2018-06-26 11:42:38

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面對2018中級經(jīng)濟(jì)師考試,用堅(jiān)韌的毅力去克服每一個(gè)難題,在任何困難面前絕不退縮..東奧小編整理《金融》的知識點(diǎn)，用用恒心和耐心堅(jiān)持備考。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

絕對估值法

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《金融》科目第五章投資銀行與證券投資基金

【知識點(diǎn)】絕對估值法

絕對估值法是著眼于企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績，通過估算企業(yè)未來的預(yù)期收益并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，借以進(jìn)行企業(yè)估值的方法。

絕對估值法主要有DDM模型(DividendDiscount Model，股利折現(xiàn)模型)和DCF模型(DiscountCash Flow，折現(xiàn)現(xiàn)金流模型)。DCF模型又分為FCFE模型(Free Cash Flow for the Equity，股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)和FCFF模型(Free Cash Flow for the Firm，公司自由現(xiàn)金流模型)。

【例題·多選題】對擬發(fā)行股票的合理估值是首次公開發(fā)行股票定價(jià)的基礎(chǔ)。下列估值方法中，屬于相對估值法的有(　　)。(2013年)

A.市盈率倍數(shù)估值法

B.市凈率倍數(shù)估值法

C.股利折現(xiàn)模型

D.折現(xiàn)現(xiàn)金流模型

E.企業(yè)價(jià)值與利息、所得稅、折舊、攤銷前收益倍數(shù)估值法

2. 首次公開發(fā)行股票的定價(jià)方式

首次公開發(fā)行定價(jià)方式是指在估值的基礎(chǔ)上對新股定價(jià)和以一定的方式將股票銷售給投資者的整個(gè)機(jī)制和過程。根據(jù)股票供求雙方在價(jià)格決定中的作用，可以將新股發(fā)行方式分為簿記方式、競價(jià)方式、固定價(jià)格方式和混合方式四種類型。

(1)簿記方式又稱累計(jì)訂單定價(jià)方式

是指主承銷商通過對擬首次公開發(fā)行股票企業(yè)的全面、深入研究，在發(fā)行公司估值的基礎(chǔ)上，先確定新股發(fā)行價(jià)格區(qū)間，通過召開路演推介會(huì)，征集需求量和需求價(jià)格信息建立簿記，繪出需求曲線，然后承銷商和發(fā)行人據(jù)此一起確定最終新股發(fā)行價(jià)格，同時(shí)承銷商有自由配售股份給機(jī)構(gòu)投資者的權(quán)利。此種定價(jià)方式下，承銷商有較大的定價(jià)和分配銷售新股的主動(dòng)權(quán)。

(2)競價(jià)方式也稱拍賣方式

是指所有投資者申報(bào)價(jià)格和數(shù)量，主承銷商對所有有效申購按價(jià)格從高到低進(jìn)行累計(jì)，累計(jì)申購量達(dá)到新股發(fā)行量的價(jià)位就是有效價(jià)位。在其之上的所有申報(bào)都中標(biāo)。在統(tǒng)一價(jià)格拍賣中，這一有效價(jià)位即新股的發(fā)行價(jià)格;而在差別價(jià)格拍賣中，這一價(jià)位則是最低價(jià)格，各中標(biāo)者的購買價(jià)格就是自己的出價(jià)。因此，競價(jià)方式的顯著特征是投資方有較大的定價(jià)新股和購買新股股份數(shù)的主動(dòng)權(quán)。

在備考2018中級經(jīng)濟(jì)師考試中，堅(jiān)定的確定目標(biāo)，誠懇的備戰(zhàn)考試。獲取中級經(jīng)濟(jì)師金融知識點(diǎn)匯總 ，不下苦功夫是不會(huì)獲得成功的。

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