注會財管歷年試題盤點——第十一章股利分配、股票分割與股票回購

來源：東奧會計在線責編：姜喆2022-08-01 17:54:34

注會財管科目需要背的公式非常多，對于零基礎考生很不友好。其實，財管科目也不是無法攻克的，只要將公式背熟，掌握高頻考點，夯實基礎，通過考試還是很容易的。東奧會計在線為大家帶來了注會財管第十一章歷年試題，趕快來做題吧！

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【考點1】股利理論

（2020年單選題）下列各項股利理論中，認為股利政策不影響公司市場價值的是（　　）。

A.信號理論

B.客戶效應理論

C.一鳥在手理論

D.無稅MM理論

【答案】D

【解析】股利無關論認為股利分配對公司的市場價值不會產生影響，股利無關論又被稱為完全市場理論，也就是MM理論。

【考點2】股利政策的類型

（2018年單選題）（2014類似）（計算）目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現的凈利潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規定，凈利潤至少要提取10%的盈余公積金，預計今年需增加長期資本800萬元，公司的目標資本結構是債務資本占40%，權益資本占60%,公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（　　）萬元。

A.20

B.0

C.540

D.480

【答案】A

【解析】剩余股利政策的關鍵點在于：在公司存在著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從當年的凈利潤當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，而當年的年初未分配和剩余股利政策無關，年初未分配利潤是年初的資金來源。滿足明年投資的權益資金需要的留存收益，一般是包含并大于提取的盈余公積的，所以一般情況下，題目也不必考慮盈余公積的信息。本題應分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。800×60%是增加長期資本800萬元所需要的權益資金，凈利潤中滿足投資的權益資金的需求后，剩余20萬作為股利發放。

【考點3】股利政策的影響因素

（2018年多選題）在其他條件相同的情況下，下列關于公司股利政策的說法中，正確的有（　　）。

A.成長中的公司傾向于采取高股利支付率政策

B.盈余穩定的公司傾向于采取高股利支付率政策

C.舉債能力強的公司傾向于采取高股利支付率政策

D.股東邊際稅率較高的公司傾向于采取高股利支付率政策

【答案】BC

【解析】成長中的公司需要較多的資金，應多利潤留存，所以應采取低股利支付率政策，選項A錯誤；盈余穩定的公司，經營風險小，所以可以少利潤留存，采取高股利支付率政策，選項B正確；舉債能力強的公司，缺少資金的時候可以進行債務籌資，因此可以少利潤留存，采取高股利支付率政策，選項C正確；股東邊際稅率較高的公司傾向于采取低股利支付率政策，少支付稅款，選項D錯誤。

【考點4】股利分配方案

（2021年單選題）甲公司2020年度利潤分配方案：向全體股東每10股送2股轉增4股并派發現金股利2元。2021年5月12日是股利宣告日，當日收盤價108元；5月18日是股權登記日，當日收盤價107元。甲公司股票的除權參考價（　　）元/股。

A.66.75

B.67.38

C.76.29

D.77

【答案】A

【解析】股票的除權參考價=（股權登記日收盤價?每股現金股利）/（1+送股率+轉增率）=（107-0.2）/（1+20%+40%）=66.75（元/股）。

【考點5】股票分割

（2021年多選題）下列關于股票分割的說法中，正確的有（　　）。

A.增加股數，減少未分配利潤

B.增加股數，降低每股收益

C.將面值大的股票換成面值小的股票

D.降低每股價格，吸引投資者

【答案】BCD

【解析】股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，流通在外的股數增加，每股面額下降。而盈利總額和市盈率不變，則每股收益和每股市價下降，但公司價值不變，股東權益總額以及股東權益內部各項目相互間的比例也不會改變。選項A錯誤，選項B、C正確。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者。選項D正確。

【考點6】股票回購

（2020年單選題）下列關于股票回購和現金股利影響的說法中，屬于二者共同點的有（　　）。

A.均減少所有者權益

B.均減少公司現金

C.均改變所有者權益結構

D.均降低股票市場價格

【答案】ABC

【解析】股票回購和現金股利均會導致股東權益減少：股票回購減少資本，現金股利減少未分配利潤，二者都會改變所有者權益結構，AC正確。股票回購和現金股利都會運用公司現金，使得公司現金減少，B正確。現金股利使所有者權益減少，股數不變，所以股價降低。而通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，會提高股票價格。D錯誤。

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