2022年注會財管精選習題——第八章企業價值評估

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2022-07-07 16:23:43

注會財管科目有大量的計算公式需要記憶，這對計算能力薄弱的考生來說無疑是一個大的挑戰。以下是2022年注會財管第八章精選習題，想要提升計算能力的小伙伴趕快來做題吧！

考點一：企業價值評估的目的和對象

1.（多選）甲上市公司目前普通股市價每股20元，凈資產每股5元。如果資本市場是有效的，下列關于甲公司價值的說法中，正確的有（　　）。（2020年卷Ⅰ，卷Ⅱ）

A.清算價值是每股5元

B.會計價值是每股5元

C.少數股權價值是每股20元

D.現時市場價值是每股20元

【答案】BCD

【解析】會計價值是凈資產價值每股5元，現時市場價值是每股20元，由于資本市場有效，所以少數股權價值等于當前的現時市場價值即目前普通股市價每股20元。清算價值無法判斷。

2.（多選）下列關于企業公平市場價值的說法中，正確的有（　　）。（2017年）

A.企業公平市場價值是企業控股權價值

B.企業公平市場價值是企業未來現金流入的現值

C.企業公平市場價值是企業持續經營價值

D.企業公平市場價值是企業各部分構成的有機整體的價值

【答案】BD

【解析】從少數股權投資者來看，V（當前）是企業股票的公平市場價值；對于謀求控股權的投資者來說，V（新的）是企業股票的公平市場價值，選項A錯誤；一個企業的公平市場價值，應當是其持續經營價值與清算價值中較高的一個，選項C錯誤。

考點二：企業價值評估方法

1.（多選）下列關于企業價值評估的表述中，正確的有（　　）。

A.現金流量折現模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則

B.實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量之和

C.在穩定狀態下實體現金流量增長率一般等于營業收入增長率

D.在穩定狀態下股權現金流量增長率一般不等于營業收入增長率

【答案】ABC

【解析】在穩定狀態下實體現金流量增長率、股權現金流量增長率等于營業收入增長率。

2.（單選）甲公司處于可持續增長狀態，增長率6%，股利支付率40%，權益凈利率20%，股權資本成本8%，甲公司的內在市盈率是（　　）。（2021年）

A.10　　　　　　B.20　　　　　　C.5　　　　　　D.14

【答案】B

【解析】內在市盈率=股利支付率/（股權成本-增長率）=40%/（8%-6%）=20。

3.（單選）甲公司2021年每股收益0.8元。每股分配現金股利0.4元。如果公司股利增長率預計為6%，2021年末股價為50元，預計股利支付率不變，公司2021年末的內在市盈率是（　　）。

A.62.5

B.58.96

C.20

D.18.87

【答案】B

【解析】內在市盈率=市價0/每股收益1=50/（0.8×1.06）=58.96。

4.（多選）下列關于相對價值估值模型適用性的說法中，正確的有（　　）。

A.市凈率估值模型不適用于資不抵債的企業

B.市凈率估值模型不適用于固定資產較少的企業

C.市銷率估值模型不適用于銷售成本率較低的企業

D.市盈率估值模型不適用于虧損的企業

【答案】ABD

【解析】市凈率估值模型適用于需要擁有大量資產，凈資產為正值的企業，資不抵債說明所有者權益為負值，選項A、B表述正確；市銷率模型適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，選項C表述錯誤；市盈率模型最適合連續盈利的企業，選項D正確。