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2014注會財管第十二章客觀題常見考點

分享： 2014-9-2 16:05:17東奧會計在線字體：大小

　　東奧信仰提示：財管第12章內容雖然不多。但也可以出主觀題，這樣的話，客觀題考點也就比較集中于那些記憶型的結論上了，比如融資方式的特點、股票上市的利弊問題等，其余有些內容屬于經濟法考核，本人一直認為有些內容之所以出現在財管教材中，也只是行文的需要，扯遠了。更詳細內容和講解請參見東奧財管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義。祝大家在東奧學習愉快!

2014注會財管第十二章客觀題常見考點

　　一、普通股的發行定價的特點和適用范圍

方法	基本公式	適用范圍
市盈率法	發行價格=預期每股收益×發行市盈率
凈資產倍率法(資產凈值法)	發行價格=預期每股凈資產值×溢價倍數	在國外常用于房地產公司或資產現值要重于商業利益的公司的股票發行，但在國內一直未采用。
現金流量折現法	現金流量折現法是通過預測公司未來盈利能力，據此計算出公司凈現值，并按一定的折現率折算，從而確定股票發行價格的方法。	這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

　　二、配股的除權價格和配股權價值的確定

　　三、各種籌資方式的特點比較

　　(一)負債融資VS普通股融資

區別點	負債融資	普通股融資
資本成本	低（利息可抵稅；投資人風險小，要求回報低）	高（股利不能抵稅；股票投資人風險大，要求回報高）
公司控制權	不分散控制權	會分散控制權
籌資風險	高（到期償還；支付固定利息）	低（無到期日，沒有固定的股利負擔）
資金使用的限制	限制條款多	限制少

　　(二)長期負債VS短期負債

區別點	短期負債	長期負債
資本成本	低	高
籌資風險	高（期限短，還本付息壓力大）	低
資金使用的限制	限制相對寬松	限制條款多
籌資速度	快（容易取得）	慢

　　(三)銀行借款VS債券融資

區別點	銀行借款	債券融資
發行成本	低	高（公開發行公司債券需要聘請很多中介機構）
籌資速度	快（手續比發行債券簡單）	慢
籌資彈性	大（可協商，可變更性比債券好）	小
籌資規模	小	大
信息披露成本	低	高
長期性與穩定性	弱（金融機構對較長期限借款的比例往往會有一定的限制）	相比借款強